财报快递|秦安股份2026年上半年增收不增利，净利降近四成，5.29亿商誉悬顶

8月21日，重庆秦安机电股份有限公司（秦安股份，603758）发布2026年半年度报告。公司上半年实现营业总收入7.06亿元，同比增长4.47%；归属母公司净利润4831.22万元，同比下降39.90%；扣非归母净利润4893.93万元，同比下降41.62%；经营活动产生的现金流量净额1.87亿元，同比增长62.96%。基本每股收益0.11元，加权平均净资产收益率1.86%，同比减少1.44个百分点。

从业务结构看，公司已形成“汽车零部件+真空镀膜”双主业格局。2025年12月，公司以8.85亿元对价收购亦高光电99%股权，正式切入高端真空镀膜赛道。报告期内，汽车零部件分部实现营业收入6.31亿元，同比下降6.55%，主要系行业竞争加剧、部分客户订单需求及产品交付减少；镀膜产品分部实现营业收入7439.01万元，毛利率34.73%，对收入利润结构带来积极影响。值得注意的是，公司一季度营收同比增长23.19%，而二季度营收约3.39亿元、同比下降约10%，增长动能明显减弱。

行业层面，2026年上半年我国汽车产销分别完成1499.3万辆和1501.7万辆，同比分别下降4%和4.1%，其中国内销量同比下降21.1%，内需承压明显；新能源汽车销量占比升至49.6%，传统燃油车市场进一步萎缩。公司生产所需大宗商品铝均价同比上涨18.61%、铜均价同比上涨31.34%，原材料价格高位运行持续挤压毛利空间。消费电子领域，上半年国内手机出货量同比下降5.5%，行业整体承压，但超硬镀膜等高端需求仍保持旺盛。

半年报显示，公司上半年业绩下滑主要原因：一是汽车零部件分部受大宗原材料价格上涨影响，毛利率同比减少2.05个百分点；二是研发费用同比增加2473.82万元、上涨169.27%，主要系汽车零部件研发项目阶段性投入增加1561.93万元及合并新增亦高光电研发费用911.89万元；三是财务费用因收购亦高光电新增并购贷款利息、利息收入减少，同比增加990.37万元、上涨135.56%。

财报显示，公司上半年财务费用259.77万元，上年同期为-730.60万元，由负转正，其中利息费用812.76万元，上年同期仅3.33万元；管理费用4459.56万元，同比增长10.98%，主要为合并范围新增亦高光电所致；销售费用437.67万元，同比下降24.57%，系员工持股计划分期确认的股份支付费用减少。此外，公司其他收益（主要为政府补助）仅266.52万元，较上年同期的1057.80万元大幅减少约791万元，亦对利润形成拖累。

值得关注的是，公司因收购亦高光电形成商誉5.29亿元，占总资产比例达14.24%。业绩承诺方承诺亦高光电2025—2027年三年累计净利润不低于2.4亿元，而亦高光电上半年仅实现净利润489.98万元，业绩兑现压力较大，商誉减值风险不容忽视。 同时，公司交易性金融资产股权投资账面价值8335.23万元，对应投资成本1.28亿元，累计浮亏4448.29万元，主要系隆基绿能、TCL中环等光伏股持仓下跌所致。财务结构方面，公司货币资金9.53亿元，短期借款5135.65万元、一年内到期非流动负债5277.07万元，资产负债率29.38%，整体偿债压力可控；但应收账款84.29%源于前五名客户，客户集中度风险较高。本报告期公司不进行利润分配及资本公积金转增股本。

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