财报快递|嘉化能源2026年上半年增收不增利，净利骤降62.30%，经营现金流转负

8月21日，浙江嘉化能源化工股份有限公司（600273）发布2026年半年度报告，公司上半年实现营业总收入50.36亿元，同比增长0.60%；归属于上市公司股东的净利润2.19亿元，同比减少62.30%；扣非归母净利润3.03亿元，同比减少42.81%；经营活动产生的现金流量净额-0.44亿元，上年同期为3.03亿元，同比减少114.43%；基本每股收益0.1683元，同比减少60.87%。

公司是中国化工新材料（嘉兴）园区的核心企业，主营脂肪醇（酸）、聚氯乙烯（氯乙烯）、蒸汽、氯碱、磺化医药及硫酸（精制硫酸）等系列产品，以热电联产为核心构建循环经济产业链，同时布局光伏、氢能等清洁能源业务。

从业务结构看，上半年脂肪醇（酸）系列产品实现销售收入24.74亿元，同比增长6.67%，原材料价格高位运行带动产品价格提升，但受竞争格局变化影响产能利用率下降；聚氯乙烯（氯乙烯）产品实现销售收入7.38亿元，同比增长4.64%，受国际区域冲突及出口退税影响，原材料及产品价格大幅波动；蒸汽业务实现销售收入6.58亿元，同比下降22.48%，园区内部分企业用汽量需求走弱；烧碱（折百）业务实现销售收入3.45亿元，同比下降15.32%，行业供大于求致价格走弱；磺化医药系列产品实现销售收入2.80亿元，同比增长57.19%，下游行业复苏、量价齐升。光伏发电量10,535.14万千瓦时，同比减少7.77%。

2026年上半年，受国际区域冲突影响，大幅推高原油价格，乙烯等化工原材料端价格大幅波动，叠加行业宏观经营环境压力不减，公司所属行业处于周期性底部的结构性修复阶段，行业固定资产投资增速转负，新增产能投放节奏放缓，需求端较为疲弱，烧碱、PVC等主要产品价格持续走弱。

报告显示，公司上半年经营业绩下滑明显、经营结果不及预期，主要原因：一是原材料价格大幅波动、下游需求端变化，PVC、脂肪醇（酸）等产品装置扩产后的产能利用率不足；二是烧碱、PVC等主要产品价格持续走弱，综合毛利率由上年同期的17.42%降至12.51%；三是期货套保及外汇期权公允价值变动损失大幅增加，叠加存货跌价准备计提增加，资产减值损失同比扩大。

报告显示，公司财务费用为-500.91万元，上年同期为2,467.29万元，同比变动-120.30%，主要系汇兑收益增加，其中利息费用2,068.35万元，同比增长67.43%；投资收益-2,175.02万元，上年同期为4,118.32万元，主要系期货交易及外汇期权影响；公允价值变动收益-6,186.13万元；资产减值损失8,539.22万元，同比增加167.93%，主要系存货跌价准备增加；营业外收入22.90万元，上年同期3,344.09万元，主要系上期出售碳排放交易配额。报告期内，公司主要产品期货已确认损益及浮动亏损金额-6,131.34万元，期现结合影响-3,287.90万元，非经常性损益合计-8,381.18万元。

财报显示，截至2026年6月30日，公司货币资金8.95亿元，较上年末的11.13亿元明显下降，而短期借款升至9.41亿元、同比增长84.60%，一年内到期的非流动负债5.06亿元、同比增长131.96%，短期偿债压力显著加大；流动比率由上年末的1.79降至1.47，速动比率由1.47降至1.06。存货增至12.64亿元，同比增长85.30%。此外，公司商誉账面价值4.86亿元，存在减值风险。

分红方面，公司拟以总股本扣除回购专户股份为基数，向全体股东每10股派发现金红利0.8元（含税），预计派发现金红利不超过1.04亿元；上半年公司已完成2025年度每10股派2.5元（含税）的利润分配，合计派发3.24亿元，并完成注销45,570,400股回购股份，总股本由13.57亿股降至13.11亿股。

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