财报快递|东材科技2026年上半年净利增63.78%，扣非仅增四成，卖股权撑起业绩

8月19日，四川东材科技集团股份有限公司（601208）发布2026年半年度报告，公司上半年实现营业收入30.95亿元，同比增长27.29%；归母净利润3.12亿元，同比增长63.78%；扣非归母净利润2.24亿元，同比增长40.86%；经营现金流净额1.05亿元，上年同期为-2.61亿元，同比大幅改善。基本每股收益0.31元，加权平均净资产收益率5.05%，同比增加1.01个百分点。

公司主要从事化工新材料的研发、生产和销售业务，以新型绝缘材料为发展根基，重点布局光学膜材料、电子材料、环保阻燃材料等系列产品，产品广泛应用于发电设备、特高压输变电、新能源汽车、轨道交通、消费电子、新一代服务器等领域。从业务结构看，电子材料已成为公司第一大收入来源，上半年实现销售收入12.04亿元，同比增长74.95%，其中高速电子材料（双马来酰亚胺树脂、活性酯树脂、碳氢树脂、聚苯醚树脂等）销售收入5.55亿元，同比大增127.97%；光学膜材料实现销售收入7.78亿元，同比增长21.95%；新能源材料、电工绝缘材料、环保阻燃材料分别实现收入6.13亿元、2.77亿元和0.73亿元。公司上半年实现毛利5.20亿元，同比增长29.76%。

行业层面，公司所处化工新材料行业呈现明显结构性分化。受益于人工智能、算力升级，2026年第一季度全球AI基础设施支出达897亿美元，同比增长33.1%，带动电子级树脂需求旺盛，但覆铜板行业仍呈“低端过剩、高端短缺”格局；光学膜领域，上半年中国智能手机出货量同比下降4.2%，消费电子复苏节奏放缓，常规品种产能相对过剩，中高端品种仍依赖进口；新能源领域，公司太阳能背板基膜受双玻组件渗透率提升挤占，下游市场需求减弱、设备开工率走低，盈利能力回落，而特高压、新能源汽车相关材料需求保持增长，2026年上半年国家电网完成固定资产投资超3100亿元，同比增长12.6%。

半年报显示，公司业绩增长主要原因：一是新建产业化项目陆续投产、新增产能逐步释放，中高端光学聚酯基膜、高速电子树脂等核心产品下游市场需求旺盛，产销量和营收规模同步提升；二是高附加值产品占比提升带动盈利能力增强，毛利同比增长29.76%；三是公司将持有的控股子公司河南华佳31.4265%股权转让给胜业电气，确认投资收益7711.29万元，非经常性损益合计达8805.52万元，归母净利润增速显著高于扣非净利润增速。

费用端，上半年销售费用2872.30万元，同比微降0.76%；管理费用6397.93万元，同比增长36.56%，主要系职工薪酬、折旧与摊销增加；研发费用1.12亿元，同比增长23.25%，研发投入持续加大；财务费用3901.83万元，同比下降28.07%，主要系2025年9月公司提前赎回可转换公司债券，本期不再存在可转债利息支出，其中利息支出4096.71万元，较上年同期的7215.79万元明显减少。

需关注的是，公司短期偿债压力有所加大。截至2026年6月末，公司货币资金10.42亿元，而短期借款达10.29亿元、一年内到期的非流动负债10.36亿元，合计达20.65亿元；流动比率由2025年末的1.20降至1.15。同时，应收账款由9.85亿元增至12.69亿元，存货由4.66亿元增至5.94亿元，营运资金占用明显增加。公司拟每10股派发现金红利1.00元（含税），合计派现1.01亿元，占上半年归母净利润的32.41%。此外，公司向国风新材出售金张科技8.48%股权的交易作价已下调至8781.01万元，尚需深交所审核及证监会注册后方可实施，仍存在不确定性。

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