财报快递|国博电子2026年上半年净利降51.26%、营收降17.23%

8月19日，南京国博电子股份有限公司（688375）发布2026年半年度报告。公司上半年实现营业总收入8.86亿元，同比下降17.23%；实现归属于上市公司股东的净利润9,814.38万元，同比下降51.26%；扣非归母净利润9,415.38万元，同比下降52.84%；经营活动产生的现金流量净额1.48亿元，同比增长111.66%。基本每股收益0.16元，同比下降52.94%；加权平均净资产收益率1.51%，同比减少1.69个百分点。

公司主要从事有源相控阵T/R组件和射频集成电路相关产品的研发、生产和销售，产品覆盖射频芯片、模块、组件，主要客户为各科研院所、整机单位和移动通信设备制造商。从业务结构看，上半年T/R组件和射频模块实现收入7.27亿元，占总营收比重约82%，其收入减少是公司营收下滑的主要原因；射频芯片实现收入1.21亿元，同比明显增长——公司终端类射频芯片已向多家知名终端厂商批量供货，硅基氮化镓功放芯片在业内首次实现终端射频领域量产交付；其他芯片收入2,534.79万元。主要子公司南京国微电子上半年实现营业收入3.57亿元、净利润2,427.46万元。

行业层面，传统有源相控阵雷达领域，“十五五”期间国防和军队现代化发展重点在于体系化、智能化，T/R组件作为有源相控阵体系核心部件将迎来加速发展的市场机遇；但受行业周期影响，2026年尚处于“十五五”规划起步阶段，订单节奏有所延缓。移动通信领域，5G-A与6G协同发展，预计2028年至2030年6G网络应用将逐步从预研、试验站迈向商业应用，行业国产化进程加快；卫星通信、低空经济、车（物）联网等新兴应用领域亦带来增量需求。2026年3月发布的“十五五”规划纲要已将集成电路列为新产业新赛道培育发展的榜首。

半年报显示，公司利润总额同比下降60.19%，主要原因：一是T/R组件及射频模块收入减少；二是研发投入同比增加。报告期内研发费用1.75亿元，同比增长34.16%，研发投入占营业收入比例升至19.72%，同比增加7.55个百分点。同时，公司综合毛利率为35.68%，较上年同期的39.11%下降约3.43个百分点，收入下滑叠加研发投入大幅增加，使得净利润降幅（51.26%）显著大于收入降幅（17.23%）。

费用方面，销售费用565.05万元，同比增长6.30%；管理费用6,091.56万元，同比下降10.92%；财务费用为-335.07万元，而上年同期为-802.01万元，净收益减少主要系利息收入下降所致——本期利息收入507.15万元，较上年同期的1,006.17万元近乎减半，与货币资金规模下降及利率下行有关。研发费用中，研发用材料5,998.02万元、研发测试设计费3,491.73万元同比均大幅增加；期末研发人员447名，占比28.99%，较上年同期提升6.26个百分点，但研发人员平均薪酬由16.57万元降至12.54万元。

现金流与资产质量方面，公司上半年经营现金流净额1.48亿元，同比增长111.66%，主要系购买商品、接受劳务支付的现金减少；但存货增至6.39亿元，较期初增长54.77%，公司称系备产备货所致，本期计提存货跌价损失957.19万元；应收账款达29.66亿元，较期初增长10.29%，占总资产比例达36.40%，回款周期偏长；应收票据0.68亿元，较期初大降88.93%，系票据到期收回。财务结构方面，公司期末货币资金22.35亿元，无短期借款及长期借款，流动比率约3.45，短期偿债压力较小。分红方面，报告期实施2025年度现金分红2.54亿元（每10股派4.26元），2026年中期不进行利润分配。此外，公司自2018年起被列入美国“实体清单”，原材料采购及技术获取受限；T/R组件产品按暂定价确认收入，审价周期较长，存在未来集中确认价差导致收入及毛利率大幅波动的风险。

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