财报快递｜物产金轮2026上半年净利增41%远超营收，经营现金流转正

8月，物产中大金轮蓝海股份有限公司（物产金轮，002722）发布2026年半年度报告。公司上半年实现营业收入12.83亿元，同比增长11.33%；归母净利润8,526.29万元，同比增长41.04%；扣非归母净利润8,016.28万元，同比增长45.13%；经营活动现金流净额由上年同期的-2,920.56万元转正至919.04万元，同比增长131.47%。基本每股收益0.38元，同比增长31.03%；加权平均净资产收益率2.86%，同比提升0.55个百分点。

公司主营业务涵盖纺织梳理器材、不锈钢装饰材料的研发、生产和销售，同时持续拓展特种钢丝及装备制造业务。从业务结构看，不锈钢板实现收入7.40亿元，同比增长13.86%，占营收比重57.66%，为第一大收入来源；金属针布收入1.74亿元，同比增长12.74%，占营收13.56%；弹性盖板收入7,462.43万元，同比增长11.34%；纺织原料收入8,284.98万元，同比大幅增长43.18%；特种钢丝收入6,099.61万元，同比微增0.70%。内销收入12.02亿元，同比增长11.04%；外销收入8,130.27万元，同比增长15.73%。

2026年上半年，纺织行业承压克难，主要运行指标实现正增长。根据国家统计局数据，上半年规模以上纺织业产能利用率达75.6%，纺织行业规模以上企业工业增加值同比增长3%。不锈钢装饰板领域，下游电梯行业受益于海外新兴市场基建需求拉动，载客电梯出口台量同比增速11.8%；但家电内销因国补刺激边际减弱，上半年家电大盘零售额同比下降9.9%。公司不锈钢装饰板核心子公司森达装饰上半年净利润2,208.30万元，同比大幅增长125.06%，主要系上年同期受关税战影响基数较低，本期海外业务增量及产品结构优化所致。

公司上半年净利润增速远超营收增速，主要原因：一是整体毛利率提升至20.06%，同比上升1.40个百分点，其中不锈钢板毛利率提升1.84个百分点至10.19%，弹性盖板毛利率提升0.84个百分点至45.89%；二是财务费用大幅下降56.26%至316.15万元，主要系本期利息支出较上年同期减少；三是研发投入同比增长32.94%至3,025.40万元，持续加大研发力度。

费用方面，公司上半年销售费用5,620.74万元，同比增长10.73%；管理费用5,057.86万元，同比增长12.02%，均与营收增长基本同步。财务费用316.15万元，同比减少56.26%，主要系利息支出减少所致。整体期间费用控制良好，为利润增长提供了有力支撑。

值得关注的是，尽管公司上半年经营现金流由负转正，但期末货币资金10.35亿元，短期借款3.12亿元，短期偿债压力总体可控。不过，公司应收账款5.52亿元，较上年末增长46.67%，占总资产比例升至15.00%；存货5.63亿元，同比增长15.94%，占总资产15.31%。此外，截至2025年末公司商誉账面价值达4.66亿元，公司亦在风险提示中提及商誉减值风险，需持续关注森达装饰等子公司的经营表现。公司上半年不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。

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