财报快递｜雪峰科技2026上半年营收降6%净利反增，经营现金流转负

8月17日，新疆雪峰科技（集团）股份有限公司（603227，雪峰科技）发布2026年半年度报告。报告期内，公司实现营业收入25.37亿元，同比下降6.03%；归属母公司净利润2.54亿元，同比增长9.85%；扣非归母净利润2.38亿元，同比增长7.24%；基本每股收益0.237元，同比增长10.23%。但经营活动产生的现金流量净额为-0.27亿元，较上年同期的0.87亿元大幅下降130.59%。

从业务结构看，公司主营业务分为化工板块和民爆爆破服务板块。化工板块实现收入同比减少1.19亿元，下降8.19%，主要系一季度LNG销售价格持续走低，公司主动调控产销节奏，压缩出货量，LNG销量同比下降56.05%，自4月起行业售价触底回升后产销量稳步提升。民爆产品及爆破服务板块收入同比减少0.44亿元，下降3.53%，一方面新疆区域民爆行业市场竞争持续加剧，民爆产品量价承压，另一方面土石方挖运业务工程量同比下降30.74%。

2026年上半年，国内民爆行业整体承压。1-6月全国工业炸药累计产、销量同比分别减少6.73%和6.72%，民爆生产企业累计实现利润总额33.60亿元，同比下降24.65%。能化板块方面，硝酸铵市场供需支撑不足，行业开工率仅维持3-4成；尿素市场维持高开工、高库存格局；三聚氰胺受地缘冲突影响价格一度暴涨至10500元/吨后快速回落；LNG价格大幅拉升后逐步回调，上半年均价同比上涨10.6%。

半年报显示，公司上半年营收下滑但净利润逆势增长，主要得益于降本增效和产业链协同。营业成本同比下降10.10%，降幅高于营收降幅4.07个百分点，毛利率由上年同期的19.80%提升至23.27%。公司充分发挥全产业链协同、规模产能及新疆区域资源优势，持续深化全流程降本增效，动态优化高毛利产品与业务结构，精准压降低效业务，有效对冲了营收下滑带来的经营压力。

费用方面，财务费用同比增长276.31%至1006.15万元，主要原因：一是本期借款增加推升利息支出；二是闲置资金理财收益计入投资收益，利息收入减少；三是汇率波动导致汇兑损失增加。研发费用同比增长297.43%至2201.70万元，主要系新增并购主体及持续推进研发项目所致。销售费用同比增长25.46%至3015.42万元，管理费用同比增长6.87%至1.52亿元，均受合并范围变动（新增控股子公司南部永生）影响。

财报显示，公司经营现金流由正转负，流动性压力不容忽视。报告期末货币资金3.80亿元，较年初下降45.02%，而短期借款达6.71亿元，较年初增长47.63%，货币资金远无法覆盖短期借款。应收账款14.51亿元，同比增长16.56%，回款节奏放缓；存货5.15亿元，同比增长12.32%。公司上半年票据结算占比提升，叠加外部市场回款放缓，导致现金流承压。报告期内公司未进行利润分配。

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