财报快递|长江材料2026上半年增收不增利，净利降25%经营现金流骤降70%

8月14日，重庆长江造型材料（集团）股份有限公司（长江材料，001296）发布2026年半年度报告。公司上半年实现营业收入5.40亿元，同比增长5.24%；但归母净利润仅5475.78万元，同比大幅下降25.38%；扣非归母净利润5125.96万元，同比降幅达28.50%；经营活动现金流净额3483.93万元，同比骤降70.40%。基本每股收益0.37元，同比下降26.00%，加权平均净资产收益率从4.24%降至3.01%。

长江材料是国内大型专业覆膜砂生产供应商及废（旧）砂资源化解决方案提供商，主营业务为铸造用硅砂、覆膜砂和砂芯的研发、生产和销售，以及压裂支撑剂业务。从业务结构看，铸造行业收入4.28亿元，同比增长6.57%，营收占比79.34%；页岩气开采行业（压裂支撑剂）收入1.11亿元，同比仅微增0.42%，占比20.66%。分产品看，铸造材料收入4.12亿元，同比增长7.86%；压裂支撑剂收入1.11亿元，与上年基本持平；铸件及其他收入1621.21万元，同比下降18.35%。

报告期内，铸造材料行业下游需求整体平稳，但行业竞争趋于激烈。压裂支撑剂市场参与者增多，下游主要客户采购政策持续调整，竞争压力不减。公司综合毛利率由上年的28.58%降至24.12%，下滑约4.46个百分点。其中，铸造行业毛利率27.07%，同比下降3.44个百分点；页岩气开采行业毛利率仅12.79%，同比大幅下滑8.83个百分点。成本端压力明显——营业成本4.09亿元，同比增长11.82%，增速远超营收增速5.24%，成为利润下滑的首要因素。

半年报显示，长江材料2026年上半年业绩"增收不增利"的主要原因：一是营业成本增速（11.82%）显著高于营收增速（5.24%），毛利率全面承压，压裂支撑剂毛利率下滑近9个百分点；二是管理费用大幅增长33.35%至4569.75万元，主要系员工持股计划分摊股权激励费用及新增油气勘探费用影响；三是财务费用由上年同期的-67.85万元（净收益）转为11.71万元（净支出），利息收入减少所致。

半年报显示，管理费用达4569.75万元，较上年同期增加1142.93万元，增幅33.35%，其中员工持股计划股份支付费用816.48万元为新增项目。研发投入780.49万元，同比增长23.88%。信用减值损失222.66万元（上年同期为收益432.72万元），主要系计提坏账准备增加。投资收益288.80万元，同比增长387.03%，主要系报告期现金管理产品收益增加。

报告期内，公司经营活动现金流净额仅3483.93万元，较上年同期的1.18亿元骤降70.40%，主要系销售回款中现款减少。 期末货币资金2.56亿元，短期借款仅437.96万元（较上年末的3226.47万元大幅下降），长期借款5212.50万元（较上年末的1.15亿元减少），短期偿债压力不大。但应收账款达3.89亿元，存货2.26亿元，合计占流动资产比例较高，资金周转效率有待观察。期末总资产23.19亿元，归母净资产18.22亿元，资产负债率约21.42%，整体财务结构稳健。公司计划2026年半年度不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。

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