京源环保：6月10日接受机构调研，中金银海(香港)基金有限公司、中润(香港)私募基金等多家机构参与

证券之星消息，2026年6月11日京源环保（688096）发布公告称公司于2026年6月10日接受机构调研，中金银海(香港)基金有限公司、中润(香港)私募基金、多伦多大学(香港)基金、国信基金、启林私募基金、幻方私募基金、华润金控基金、约牛证券咨询参与。

具体内容如下：
　　展厅参观
　　公司介绍　　三、投资者互动交流问：能否介绍一下2026-2027年的经营目标和战略重点？
答：2026-2027年，公司将继续深化主业拓展与新兴业务协同，持续夯实增长基础。在行业结构方面，公司将在巩固并扩大电力行业水处理领域优势的同时，进一步拓展非电水处理市场；在业务结构方面，公司将以运维及智能化环保水处理服务提升市场竞争力，持续提高运维项目业务比重，确保业务规模稳定增长、现金流持续改善、业务结构不断优化。
在新兴算力领域，公司依托自身智云计算技术积累及核心资源，重点开拓算力服务市场，努力将算力业务打造为新的业绩增长点。
公司将稳步推进既定战略，持续优化业务结构、盈利能力和现金流状况，力争实现主业提质增效与新兴业务突破发展的良好格局。

问：2025年至2026年一季度公司持续亏损，主要原因是什么？预计什么时候能恢复盈利？
答：2025年度至2026年一季度，公司归母净利润出现亏损，主要系多重阶段性因素叠加所致受市场环境调整及行业竞争加剧影响，毛利有所下降；下游客户款速度放缓，公司审慎计提应收账款信用减值损失2,488.68万元；对存在减值迹象的固定资产计提减值准备；同时可转债按会计准则计提利息，增加了财务费用。
针对上述亏损情况，公司将采取以下措施改善经营业绩积极拓展款条件好、毛利率高的优质客户，提升订单质量；提升产能利用率以摊薄固定折旧成本，加快算力等高毛利业务放量，优化收入结构；加强应收账款全流程管理，改善款质量和现金流；推动可转债持续转股，降低财务费用。通过上述举措，公司力争尽早实现扭亏为盈。

问：公司在电力水处理和非电市场的拓展情况如何？订单结构发生了哪些变化？
答：公司在电力水处理领域拥有稳定的业务基础，2023年至2025年火电行业相关产品收入分别为1.65亿元、3.78亿元和3.32亿元。根据行业测算，火电水处理设备投资市场容量约60亿至110亿元，公司目前市场份额约3%至6%。面对市场环境变化，公司主动提升项目承接标准，不再单纯追求订单规模。同时，随着水处理运维、算力等新兴业务收入占比提升，电力领域客户集中度已呈下降趋势，收入来源更趋多元。非电市场方面，公司已构建“技术+装备+运营”一体化能力，钢铁行业成为重要增长点，公司运维项目2024年实现运维收入2656万元，2025年超7000万元，较大幅度增长。
公司订单结构已由传统EP、EPC模式为主，逐步向运维、投资-建设-运营-移交等长效服务模式倾斜。顺应水处理行业从增量市场转向存量市场的趋势，公司重点发力运营环节。未来，公司将持续推动运维及全生命周期服务模式，进一步向长效运营方向优化业务结构，增强盈利稳定性和款质量。

问：请详细介绍一下公司算力业务的具体运营模式，以及各子公司在其中的分工？
答：公司算力业务主要有三种运营模式（1）云计算服务，采用“自采服务器+云平台交付”模式，由全资子公司南通京源云计算科技有限公司经营；（2）算力集群系统集成业务，包括GPU服务器采购销售、IDC机房布局设计等，由控股子公司京源云智能科技（上海）有限公司经营；（3）IDC运维业务，同样由京源云智能经营。此外，2026年新成立控股公司江苏源捷科技有限公司，主营业务为GPU维修等技术支持。公司算力业务布局尚处于起步阶段，面临市场竞争、技术迭代等潜在风险，对公司业绩影响具有不确定性。

问：公司算力业务的经营情况、技术细节和未来发展思路是怎样的？
答：2025年度，公司算力业务营业收入4,028.03万元，同比增长209.09%。公司不直接持有IDC资产，服务器通过租赁机柜上架，自建调度平台整合非自有算力资源，IDC运维由自有团队负责。
2026年，公司将继续深耕环保主业，巩固工业水处理优势，同时积极拓展算力业务。在算力方面，公司将优化服务产品体系，持续推进自研云平台迭代升级；加快产品规模化应用，完善运维流程；探索算力与环保业务深度融合。力争2026年算力业务收入及盈利水平进一步提升，为整体业绩改善提供支撑。

问：请公司算力与环保业务如何实现交叉开发客户、降低营业成本并升客户粘性？
答：公司以服务环保主业客户为出发点，自主研发相关产品，在服务工业水处理客户时满足其智能化需求。在降本方面，公司积累了工业环保经验并转化为算法规则，有效降低药剂成本和运行效率。公司持续推动业务结构从传统EP/EPC向智慧运维服务倾斜，以增强客户粘性。

问：请介绍一下公司2026年算力业务预算金额、资金来源、投资回报周期；是否有并购相关规划？
答：2026年，公司将结合市场需求、订单情况及资金状况合理确定年度投入规模，综合运用自有资金、银行贷款、再融资等渠道，统筹业务拓展与资金储备的平衡。不同项目的投资报周期因资产类型、合作模式及算力使用率等因素存在差异，公司会在项目实施前进行审慎测算。
公司始终坚持围绕主业及产业链上下游进行战略布局，积极寻求投资并购机会，致力于通过并购整合持续补强技术能力、丰富产品矩阵、深化业务协同，构建更具韧性和竞争力的产业生态，以提升全产业链服务能力。公司暂无应披露而未披露的重大并购事项，未来如有进展将严格履行信息披露义务。

问：公司算力板块目前已有相关业务布局，请分别介绍一下各条业务线的盈利模式。
答：公司算力相关业务涵盖智能硬件产品销售、云计算服务、算力集群系统集成、IDC运维及GPU维修等业务。智能硬件产品通过销售并收取全额货款实现盈利；云计算服务按月收取费用；算力集群系统集成按合同实施进度节点收取款项；IDC运维按服务合同定期收取服务费；GPU维修按实际维修数量收费。上述业务布局尚处于起步阶段，面临市场竞争、技术迭代等风险，对公司业绩的影响存在不确定性。

京源环保（688096）主营业务：公司自成立以来,一直专注于工业水处理领域,依托工业废水电子絮凝处理技术、高难废水零排放技术和高难废水电催化氧化技术等自研核心技术,主要向大型企业客户提供工业水处理专用设备的研发、设计与咨询、集成与销售以及工程承包业务。

京源环保2026年一季报显示，一季度公司主营收入6588.83万元，同比下降12.92%；归母净利润-465.4万元，同比下降338.42%；扣非净利润-445.4万元，同比下降406.52%；负债率55.88%，投资收益34.11万元，财务费用525.16万元，毛利率20.0%。

融资融券数据显示该股近3个月融资净流入7217.92万，融资余额增加；融券净流出34.62万，融券余额减少。

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