财报快递|栖霞建设2025年度营收增133%亏损却扩大近一倍，计提存货跌价22亿致巨亏

4月30日，南京栖霞建设股份有限公司（600533）发布2025年年度报告，公司全年实现营业总收入49.31亿元，同比增长132.85%；归属母公司净利润亏损18.45亿元，较上年同期亏损9.38亿元扩大近一倍；扣非净利润亏损18.46亿元；经营活动产生的现金流量净额2.40亿元，上年同期为-3.55亿元，实现转正。

从业务结构看，公司主营业务为房地产开发，2025年实现收入41.60亿元，同比增长379.27%，主要系南京翰锦院、南京云汇府、南京栖悦湾项目竣工交付结转销售收入所致。但房地产开发毛利率仅14.44%，同比减少11.31个百分点。建筑装饰服务收入3.76亿元，同比下降44.29%；物业经营管理收入2.09亿元，同比下降10.69%；处置投资性房地产收入1.38亿元，同比下降51.90%。

2025年，全国房地产市场继续深度调整。根据国家统计局数据，全国房地产开发投资同比下降17.2%，新建商品房销售面积和销售额分别下降8.7%和12.6%。行业供给端和销售端均承压，公司项目所在地南京、无锡市场亦面临较大去化压力。公司持续加快楼盘去化，统筹推进项目建设，但行业下行导致资产减值压力显著加大。

年报显示，公司2025年度业绩大幅亏损的主要原因：一是计提存货跌价准备216,771.14万元，导致利润总额减少216,771.14万元，涉及南京星叶欢乐花园、南京枫情玥府、南京燕尚玥府等多个项目；二是联营企业棕榈生态城镇发展股份有限公司亏损，导致公司投资收益减少11,660.11万元。

年报显示，公司2025年度销售费用9,069万元，同比增长63.44%，主要系结转房地产项目销售收入增加，配比摊销销售佣金增加所致；管理费用11,018万元，同比下降14.14%；财务费用11,969万元，同比增长17.63%，主要系利息收入减少所致。资产减值损失21.93亿元，较上年同期10.35亿元大幅增加，主要系存货跌价准备计提增加。

截至报告期末，公司资产负债率高达91.15%，较上年末85.45%上升6.71个百分点；货币资金13.59亿元，而短期借款及一年内到期的非流动负债合计25.37亿元，短期偿债压力显著。流动比率1.98，但速动比率仅0.30，存货占总资产比重高（124.08亿元），去化压力较大。公司2025年度拟不进行利润分配，亦不进行资本公积金转增股本。

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