财报快递|龙星科技2025年度营收微降净利暴跌72.81%，扣非净利降83.73%，经营现金流转正

4月29日，龙星科技集团股份有限公司（002442）发布2025年度年报，公司全年实现营业收入42.96亿元，同比下降1.37%；归母净利润3956.67万元，同比暴跌72.81%；扣非净利润2276.61万元，同比降83.73%；经营活动现金流净额2.06亿元，同比大幅转正（增长453.57%）；基本每股收益0.0805元。

从业务结构看，炭黑仍是核心收入来源，实现收入39.34亿元，占比91.57%，同比下降2.60%；白炭黑收入1.46亿元，下降3.85%；电及蒸汽收入1.32亿元，增长43.89%。分地区看，境内收入38.22亿元，增长1.96%；境外收入4.74亿元，下降21.93%。炭黑销量65.28万吨，同比增长17.56%，但产品售价全年处于震荡下行趋势，导致收入不增反降。

行业环境方面，炭黑行业受市场环境变化影响，终端需求不振，产品价格承压。公司主要原材料原料油采购均价上半年3331元/吨，下半年降至3085元/吨，成本端有所改善但不足以抵消售价下跌。公司炭黑产能利用率达103.67%，满负荷生产，在建产能2.5万吨正在建设中。

年报显示，公司2025年度业绩大幅下滑主要原因：一是炭黑产品毛利率下降3.73个百分点至4.99%，主要因产品售价下跌幅度大于成本下降幅度；二是财务费用增加10.16%至5627万元，利息支出增加；三是研发投入大幅增长40.05%至2.62亿元，费用化研发支出增加；四是计提存货跌价准备354万元。此外，非经常性损益中政府补助2073万元（含1200万元供热补贴）对利润有一定支撑，但扣非净利润仍下降83.73%。

年报显示，公司2025年度财务费用5627万元，同比增加10.16%，主要系利息费用增加至6629.81万元（上年5698.60万元）及利息收入减少至330.05万元（上年621.57万元）。管理费用1.95亿元，同比增加2.29%，主要因折旧费增加及股份支付费用。销售费用2909万元，同比增加8.97%。研发投入总额2.62亿元，同比增长40.05%，全部费用化。

年报显示，公司货币资金1.69亿元，较年初减少45.7%，而短期借款3.70亿元，较年初增加17.8%，短期偿债压力加大。流动比率从2.41降至1.97，速动比率从1.98降至1.48，短期偿债能力有所弱化。存货5.65亿元，较年初增加19.2%，库存量增加78.37%，存在跌价风险。公司计划不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。

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