财报快递|豆神教育2025年度营收增33%净利却降近五成，扣非亏损现金流恶化

2026年4月30日，豆神教育科技（北京）股份有限公司（300010）发布2025年年报，公司全年实现营业收入10.06亿元，同比增长32.96%；归属母公司净利润7029万元，同比下降48.74%；扣非净利润亏损1.59亿元，同比由盈转亏（下降258.44%）；经营活动现金流净额为-1.88亿元，同比由正转负（下降1066.81%）。

从业务结构看，教育产品及管理解决方案收入9.23亿元，同比增长43.80%，占营收91.77%，是收入增长的主要驱动力；内容（安全）管理解决方案及服务收入7611万元，同比下降29.45%。公司坚定布局AI教育业务，报告期内人工智能（AI）教育业务实现收入6372万元，推出了豆神AI、AI双师、AI超能训练场及学伴机器人等产品，构建“软件+硬件+服务”生态。

行业层面，受宏观环境影响，教育行业竞争趋于白热化，公司面临终端需求波动、应收账款回收周期长等压力。公司通过加大AI技术研发投入（研发投入1.05亿元，同比增长99.5%），推动素质教育业务科技化转型，但新业务尚处投入期，对短期盈利贡献有限。

年报显示，2025年业绩变化主要原因：一是销售费用大幅增长170.86%至6.11亿元，其中业务宣传费、广告费达5.45亿元，较上年增加3.91亿元，主要用于AI教育产品市场推广；二是管理费用增长54.33%至1.48亿元，主要系人工费用增加；三是公允价值变动收益2.53亿元（主要为计提业绩补偿款及对外投资公允价值变动），若剔除该非经常性收益，公司扣非净利润亏损1.59亿元，主业盈利能力承压。

年报显示，销售费用6.11亿元，上年2.26亿元，同比增加170.86%，主要系业务宣传费、广告费大幅增加；管理费用1.48亿元，上年9585万元，同比增加54.33%，主要系人工费用增加；财务费用-1171万元，上年-2204万元，同比增加46.86%，主要系外部非金融机构利息收入减少。

年报显示，公司经营现金流净额为-1.88亿元，上年为正，主要因销售费用现金支出大幅增加。此外，大华会计师事务所对公司2025年度财务报告出具保留意见审计报告，对内部控制出具否定意见审计报告，指出公司新开展的TOB端业务尚未建立完善的销售和采购内控制度。公司2025年度不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。截至报告期末，母公司未分配利润为-39.78亿元，仍存在未弥补亏损。

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