财报快递|亚士创能2025年度营收暴跌77%巨亏13.8亿，净资产为负面临*ST

4月30日，亚士创能科技（上海）股份有限公司（603378）发布2025年年度报告，公司全年实现营业收入4.62亿元，同比暴跌77.47%；归属母公司净利润亏损13.81亿元，上年同期亏损3.29亿元，亏损额扩大逾3倍；扣非净利润亏损13.67亿元；经营现金流净额-0.41亿元，虽较上年同期-4.19亿元有所改善，但仍为净流出。截至2025年末，公司归属于上市公司股东的净资产为-0.69亿元，已资不抵债。

从业务结构看，公司主营业务为功能型建筑涂料、建筑保温装饰一体化材料、建筑节能保温材料、防水材料等。2025年主营业务收入4.24亿元，同比下降77.73%。其中，功能型建筑涂料收入2.53亿元，同比下降77.55%；建筑节能材料收入1.21亿元，同比下降75.51%；防水材料收入0.43亿元，同比下降83.89%。各板块收入均大幅下滑，主要系房地产和建筑行业持续疲软、订单大幅下滑所致。

2025年，房地产行业深度调整持续，下游需求不振，公司主要客户为房地产开发商及建筑企业，受行业暴雷风险传导，公司业务开展严重受阻。同时，原材料价格波动、产能利用率极低（功能型建筑涂料产能利用率仅4.58%），叠加生产基地阶段性停产，公司经营面临巨大压力。

年报显示，公司2025年度业绩巨亏的主要原因：一是营业收入大幅下滑，导致毛利额减少；二是毛利率由正转负，主营业务毛利率为-8.84%，较上年同期下降24.63个百分点；三是信用减值损失和资产减值损失大幅增加，合计达2.18亿元（其中固定资产减值损失0.89亿元、在建工程减值损失0.76亿元、存货跌价损失0.30亿元等）；四是递延所得税资产冲回，所得税费用高达2.94亿元。

年报显示，公司2025年度财务费用1.61亿元，同比增长30.94%，主要系本年新增了融资成本较高的借款。销售费用1.03亿元，同比下降59.32%，主要因营业收入下降及人员结构调整；管理费用1.46亿元，同比下降24.49%；研发费用0.14亿元，同比下降79.92%，研发投入大幅缩减。

年报显示，公司期末货币资金仅0.98亿元，其中受限资金0.84亿元（含账户冻结资金0.76亿元），而短期借款高达15.26亿元，其中已逾期未偿还的短期借款3.83亿元，短期偿债压力巨大。公司流动负债合计33.67亿元，流动资产合计9.78亿元，流动比率仅0.29，速动比率更低。此外，公司及部分子公司被列入限制高消费、失信被执行人名单，部分资产被查封、冻结。因期末净资产为负，公司股票将在年报披露后被实施退市风险警示（*ST）。公司拟通过重塑C端品牌、优化B端结构、加快低效资产处置、推进贷款展期与降息等措施应对，但经营前景仍面临重大不确定性。

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