财报快递|ST诺泰2025年度增收不增利，财务费用暴增213%，罚款拖累净利降近12%

4月30日，江苏诺泰澳赛诺生物制药股份有限公司（ST诺泰，688076）发布2025年年度报告，公司全年实现营业总收入19.43亿元，同比增长19.57%；归属母公司净利润3.32亿元，同比下降11.99%；扣非归母净利润3.66亿元，同比下降3.93%；经营活动产生的现金流量净额6.81亿元，同比增长70.26%。基本每股收益1.06元，加权平均净资产收益率11.47%，同比减少5.49个百分点。

从业务结构看，公司主营业务收入19.40亿元，同比增长19.55%，主要得益于多肽原料药及小分子CDMO收入增长。但主营业务成本7.23亿元，同比增长38.33%，导致毛利率下降5.06个百分点至62.72%。公司聚焦多肽药物及小分子化药，战略布局寡核苷酸业务，自主选择产品与定制类产品双轮驱动，但成本端压力显著。

2025年，GLP-1多肽药物需求持续爆发，公司坚持“时间领先、技术领先”战略，研发投入4.54亿元，占营收比例23.37%。然而，在地缘政治影响及复杂市场环境下，行业竞争趋于白热化，原材料成本上升、终端需求波动等因素叠加，公司经营面临多重挑战。

年报显示，公司2025年业绩变化主要原因：一是毛利率降低，营业成本增速（38.22%）远超营收增速（19.57%），主要系原材料及制造费用增加；二是本期计提减值增加，资产减值损失达8432.51万元，较上年同期增长131.5%；三是因信息披露违规被证监会处以4740万元罚款，计入营业外支出，直接拖累利润总额。

年报显示，公司财务费用5781.34万元，同比暴增213.50%，主要系本期借款利息增加所致。销售费用9805.31万元，同比增长58.23%，主要系销售人员薪酬、佣金及市场推广费增加；管理费用3.34亿元，同比增长15.04%，主要系管理人员薪酬及折旧费用增加。

年报显示，公司短期借款10.17亿元，货币资金9.14亿元，短期偿债压力较大；存货8.60亿元，同比增长47.17%，存货跌价准备1.02亿元，库存积压风险上升。 公司商誉1.56亿元，经减值测试未发生减值。此外，公司拟每10股派发现金红利3.50元（含税），合计分红1.11亿元，占归母净利润33.28%。

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