财报快递｜泸州老窖(000568)2025年度营收净利双降近两成，经营现金流锐减超六成

来源：股百科

2026-04-29 10:34:33

2026年4月29日，泸州老窖股份有限公司（000568）发布2025年年度报告，公司全年实现营业总收入257.31亿元，同比下降17.52%；归属母公司净利润达108.31亿元，同比下降19.61%；扣非净利润107.60亿元，同比下降19.70%；经营活动产生的现金流量净额为71.23亿元，同比大幅下降62.86%。加权平均净资产收益率为22.66%，同比下降7.78个百分点。

从业务结构看，公司核心酒类业务收入256.06亿元，同比下降17.54%，占营收比重99.51%。其中，中高档酒类（国窖1573、泸州老窖特曲等）收入229.68亿元，同比下降16.74%；其他酒类收入26.38亿元，同比下降23.93%。分地区看，境内收入255.34亿元，同比下降17.66%；境外收入1.97亿元，同比增长5.74%。从销售模式看，传统渠道收入242.20亿元，同比下降18.10%；新兴渠道收入13.86亿元，同比下降6.34%。

年报显示，2025年白酒行业面临消费需求结构性调整、市场竞争加剧等挑战。公司全年白酒销售量86,089.32吨，同比下降17.03%；生产量98,994.12吨，同比下降5.60%；成品酒库存量56,263.27吨，同比增加29.76%。其中，其他酒类（头曲、二曲等）库存量同比增加39.91%，主要系年底备货库存增加所致。

年报显示，泸州老窖2025年度业绩下滑主要原因：一是营业收入下降导致毛利减少；二是销售费用、管理费用等期间费用虽同比有所下降，但降幅不及收入降幅；三是受经营活动现金流大幅减少影响。

费用方面，公司2025年销售费用32.37亿元，同比下降8.51%，其中广告宣传费12.76亿元，同比下降17.60%，促销费12.81亿元，同比上升15.47%。管理费用9.62亿元，同比下降12.57%。财务费用为-5.12亿元（净收益），主要系利息收入大于利息支出所致。研发费用2.16亿元，同比下降17.29%。

年报显示，公司经营活动现金流净额同比锐减62.86%至71.23亿元，主要系权责发生制原因导致本年度部分收入的现金流于上年度预收以及本年度存货增加等共同影响所致。存货年末余额达153.96亿元，较年初增加200.32亿元，增幅15.0%。公司货币资金273.42亿元，占总资产比例42.20%，流动性充足。公司拟以总股本14.72亿股为基数，向全体股东每10股派发现金红利44.17元（含税），加上中期分红，2025年度累计现金分红总额约85.00亿元，占归母净利润比例约78.48%。

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