白银有色（601212）2026年一季报简析：营收净利润同比双双增长，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期白银有色（601212）发布2026年一季报。截至本报告期末，公司营业总收入195.82亿元，同比上升8.22%，归母净利润1.5亿元，同比上升440.23%。按单季度数据看，第一季度营业总收入195.82亿元，同比上升8.22%，第一季度归母净利润1.5亿元，同比上升440.23%。本报告期白银有色盈利能力上升，毛利率同比增幅61.44%，净利率同比增幅211.14%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率10.19%，同比增61.44%，净利率2.34%，同比增211.14%，销售费用、管理费用、财务费用总计6.38亿元，三费占营收比3.26%，同比增25.3%，每股净资产2.15元，同比增5.82%，每股经营性现金流-0.02元，同比减107.06%，每股收益0.02元，同比增433.33%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为1.43%，历来资本回报率不强。去年的净利率为0.1%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为3.27%，投资回报一般，其中最惨年份2025年的ROIC为1.43%，投资回报一般。公司历史上的财报非常一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报9份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为2.2%/3.1%/0.3%，净经营利润分别为6.92亿/8.1亿/8364.78万元，净经营资产分别为318.55亿/263.92亿/299.15亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.13/0.14/0.19，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为110.67亿/123.26亿/161.99亿元，营收分别为869.71亿/867.87亿/854.58亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为50.28%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为11.97%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达42.62%）
3. 建议关注公司应收账款状况（年报归母净利润为负）

持有白银有色最多的基金为中证500现金流ETF华夏，目前规模为10.59亿元，最新净值1.3098（4月28日），较上一交易日上涨0.05%。该基金现任基金经理为杨斯琪。

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