财报快递｜佳力奇(301586)2025年度增收不增利，净利骤降近43%，扣非净利下滑超47%

2026年4月29日，安徽佳力奇先进复合材料科技股份公司（301586）发布2025年年度报告，公司全年实现营业总收入7.64亿元，同比增长21.84%；但归属母公司净利润仅为5732.17万元，同比大幅下降42.91%；扣非归母净利润为4180.78万元，同比下降47.31%。值得注意的是，公司经营活动产生的现金流量净额由负转正，达到1.78亿元，同比激增413.75%。加权平均净资产收益率从10.02%降至4.52%。

从业务结构看，公司收入几乎全部来自航空装备制造业。核心产品飞机复材零部件收入7.26亿元，同比增长24.13%，占总营收比重提升至95.07%。导弹复材零部件收入虽同比大增112.32%，但基数极小，仅为22.55万元。制造及技术服务收入则同比下降11.45%至3683.84万元。公司客户高度集中，前五大客户销售额合计占年度销售总额的99.10%，其中第一大客户销售额占比高达88.66%。

公司专注于先进复合材料的研发、生产与销售，长期深耕军用航空领域，产品应用于歼击机、运输机、无人机等重点型号装备。2025年，公司品牌建设持续深化，荣获航空工业集团“2024年度优秀供应商”等荣誉，行业地位获得提升。

年报显示，佳力奇2025年度业绩“增收不增利”的主要原因：一是营业成本增速远超营收增速，导致毛利率大幅下滑；二是研发、管理、销售等期间费用显著增加，侵蚀了利润空间。具体来看，公司2025年营业成本为6.25亿元，同比大幅增长39.09%，远高于21.84%的营收增速。这使得公司整体毛利率从2024年的28.30%骤降至18.15%，下降了10.15个百分点。分产品看，核心的飞机复材零部件毛利率下降了10.68个百分点。成本构成中，直接材料、直接人工、制造费用均出现大幅上涨，其中直接材料成本增长41.08%，直接人工成本增长51.69%。

费用方面，年报显示，公司2025年研发费用为4716.18万元，同比大幅增长38.08%，主要系研发直接投入增加所致。管理费用为3492.96万元，同比增长22.00%。销售费用为1241.05万元，同比增长17.84%。财务费用为-283.42万元，主要系利息收入所致。三项期间费用合计增长明显，进一步压缩了利润。

风险方面，公司存货期末余额为1.25亿元，较期初下降18.48%，但计提了867.26万元的存货跌价损失。公司货币资金为4.18亿元，较期初下降28.66%，主要系购买理财产品及经营活动支出增加所致。公司短期借款仅1万元，长期借款91.87万元，偿债压力较小。公司拟以总股本8297.55万股为基数，向全体股东每10股派发现金红利1.00元（含税），合计派发现金红利829.76万元。

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