财报快递｜ST达华(002512)2025年度净利暴跌935%！扣非亏损扩大近两倍，经营现金流持续恶化

4月29日，福州达华智能科技股份有限公司（ST达华，002512）发布2025年年度报告，公司全年实现营业总收入18.49亿元，同比下降4.33%；归属母公司净利润为-2.02亿元，较上年同期由盈转亏，暴跌935.17%；扣非归母净利润为-2.23亿元，亏损同比扩大194.10%；经营活动产生的现金流量净额为-1834.92万元，同比下滑113.71%。加权平均净资产收益率（ROE）为-64.53%，盈利能力急剧恶化。

从业务结构看，公司聚焦“一网一屏”战略，主营业务包括信息服务、卫星通信和新型显示制造三大板块。报告期内，通讯和电子设备制造业（主要为电视机主板类）实现收入15.50亿元，同比增长10.64%，占总营收的83.85%，是公司最主要的收入来源。软件业（项目开发及集成类）收入2.48亿元，同比增长16.26%。值得注意的是，显示器件加工业（OC来料/进料加工）业务已完全停止，相关收入降为零。分地区看，境外销售收入同比下降21.28%，显示海外市场拓展承压。

年报显示，公司所处的行业竞争激烈，终端需求不振、外贸冲击加剧以及产业外迁加速等多重压力叠加。公司持续加大在人工智能、卫星通信、新型显示等领域的研发投入，报告期内研发投入9898万元，但整体经营环境依然严峻。

年报显示，ST达华2025年度业绩大幅下滑的主要原因：一是受行业竞争加剧及部分业务调整影响，综合毛利率有所下降；二是资产减值损失大幅增加，报告期内计提资产减值损失达5697.13万元，其中商誉减值、无形资产减值及在建工程减值是主要构成部分；三是投资收益为负，对联营企业和合营企业的投资收益亏损8240.42万元，进一步拖累业绩。

费用方面，公司加强了成本费用管控，销售费用、管理费用同比分别下降16.08%和24.78%。财务费用为2823.61万元，同比下降54.94%，主要系汇兑损益变动及上年控股子公司不再纳入合并范围所致。然而，尽管费用有所控制，但巨大的资产减值和投资亏损仍导致净利润深度亏损。

风险提示方面，公司经营现金流已连续两年为负，2025年净流出1834.92万元，同比恶化113.71%，自身“造血”能力不足。截至报告期末，公司归属于上市公司股东的净资产为2.89亿元，同比下降30.17%。此外，公司因母公司财务报表中存在累计未弥补亏损17.90亿元，不符合分红条件，本年度不进行利润分配。审计报告显示，公司最近三个会计年度扣除非经常性损益前后净利润孰低者均为负值，且最近一年审计报告显示公司持续经营能力存在不确定性。 报告期内，公司董事、监事和高级管理人员实际获得的税前报酬总额为477.75万元。

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