财报快递｜生物谷(920266)2025年度营收下滑16%亏损超5千万，财务费用激增2.6倍，经营性现金流恶化

2026年4月28日，云南生物谷药业股份有限公司（920266）发布2025年年度报告，公司全年实现营业总收入4.33亿元，同比下降16.12%；归属母公司净利润为-5157.78万元，较上年同期减亏30.68%；扣非后净利润为-4996.19万元；经营活动产生的现金流量净额为-5817.31万元，同比大幅下降245.55%，由正转负。加权平均净资产收益率为-5.74%。

从业务结构看，公司主营业务收入为4.32亿元，同比下降16.14%，占营业收入的比重为99.81%。公司主要产品为灯盏花系列中成药，包括灯盏生脉胶囊、灯盏细辛注射液等。年报显示，公司前两大客户A公司和B公司合计贡献了超过80%的销售收入，客户集中度较高。

2025年，中成药行业面临医保集采政策深化、监管趋严等多重挑战。心脑血管中成药市场集采规则发生重大变化，独家品种首次按功能主治分组竞标，OTC品种首次纳入集采范围，同质化产品竞争加剧。同时，中药注射剂再评价新规对已上市品种提出更高要求，叠加说明书安全信息要求趋严，大量中成药批文面临整改或淘汰。渠道方面，线下零售终端销售额受监管趋严、消费承压等因素影响同比下降。

年报显示，生物谷2025年度业绩变化主要原因：一是营业收入同比下降16.12%，主要系行业政策及市场环境影响；二是营业成本同比上升20.31%，导致毛利率从上年同期的72.89%大幅下降至61.12%，减少了11.77个百分点；三是公司通过优化营销策略、缩减低效投入，销售费用同比下降23.79%，以及强化内部费用管控，管理费用同比下降17.25%，部分对冲了收入下滑和毛利率下降的影响。

费用方面，公司2025年度财务费用为186.47万元，上年同期为51.37万元，同比激增262.99%，主要原因是本期定期银行存款利息收入减少所致。研发费用为558.93万元，同比大幅下降57.62%，主要原因是报告期内研发项目陆续结题及本期研发项目终止。销售费用为2.14亿元，虽同比下降23.79%，但占营业收入的比例仍高达49.41%，是审计报告中的关键审计事项。

年报显示，公司经营活动产生的现金流量净额为-5817.31万元，同比由正转负，大幅恶化245.55%，现金流状况堪忧。应收账款期末余额为1.66亿元，较期初增长46.40%，占总资产比例升至15.66%，回款压力增大。公司期末货币资金为8988.95万元，较期初下降11.35%。公司无短期借款，但有一年内到期的非流动负债2294.83万元。流动比率为4.33，较上年末略有下降。此外，公司2025年度未进行利润分配。

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