财报快递｜派诺科技(920375)2025年度增收不增利，净利骤降近七成，毛利率下滑近8个百分点

2026年4月28日，珠海派诺科技股份有限公司（920375）发布2025年年度报告，公司全年实现营业总收入7.08亿元，同比增长21.57%；归属母公司净利润977.48万元，同比大幅下降67.09%；扣非归母净利润为694.24万元，同比下降72.89%；经营活动产生的现金流量净额为8533.23万元，同比大幅改善，由负转正。加权平均净资产收益率（扣非前）为1.25%，较上年下降2.69个百分点。

从业务结构看，公司主营业务收入为7.08亿元，同比增长21.75%。分产品看，用电与能源管理系统收入增长41.81%至2.34亿元，储能设备及系统收入激增158.06%至1.10亿元，成为增长主要动力。然而，智能电力测控产品收入下降13.30%至1.56亿元。分地区看，境内收入增长18.09%至6.24亿元，境外收入大幅增长55.83%至0.84亿元，海外拓展成效显著。

报告期内，公司紧抓新能源行业结构性机遇，坚定推进全球化发展战略，依托技术积累与产品品质，成功拓展海外关键市场。公司储能产品在海内外多点落地，并承接了广州白云机场T3航站楼飞行区充电桩系统建设等标志性项目。

年报显示，派诺科技2025年度业绩变化主要原因：一是综合毛利率大幅下滑，从上年同期的39.79%下降至31.90%，减少了7.89个百分点；二是营业成本增速（37.50%）远超营业收入增速（21.57%），导致利润空间被严重挤压；三是公司实施限制性股票激励计划，本期确认股份支付费用1289.28万元，对当期净利润形成一定影响。剔除该因素后，公司2025年归属于上市公司股东的净利润同比下降30.79%。

费用方面，销售费用为1.02亿元，同比增长13.62%，主要系职工薪酬及股权激励费用增加；管理费用为4639.21万元，同比增长9.25%；研发费用为6517.21万元，同比增长4.68%。财务费用为-39.13万元，同比由负转正增长67.33%，主要是汇率波动引起汇兑损益增加所致。

年报提示，公司面临毛利率下降的风险。报告期末，公司应收账款账面价值为4.03亿元，占总资产比例32.83%，较年初增长10.78%，随着经营规模扩大，应收账款呈上升趋势，存在坏账风险。存货账面价值为1.53亿元，占总资产12.49%。公司原材料成本占主营业务成本比例较高，若未来相关大宗商品价格大幅波动，将对公司盈利水平造成不利影响。此外，公司实际控制人邓翔及其一致行动人合计控制公司38.74%的股份表决权，存在控制权不稳定的风险。

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