财报快递｜中持股份(603903)2025年度营收微降但亏损收窄，资产减值超2亿拖累业绩，经营现金流改善

2026年4月29日，中持水务股份有限公司（603903）发布2025年年度报告，公司全年实现营业收入10.25亿元，同比下降3.11%；归属母公司净利润为-1.06亿元，较上年同期减亏1,109.64万元；扣非归母净利润为-1.08亿元，较上年同期减亏2,799.40万元；经营活动产生的现金流量净额为1.98亿元，同比增长7.77%。

从业务结构看，公司主营业务为城镇污水处理、工业园区及工业污水处理、综合环境治理。2025年度，公司城镇污水处理业务实现营业收入4.51亿元，同比下降10.51%，毛利率为27.39%，同比微增1.08个百分点。报告期内，公司个别运营项目运营期结束，运营业务营收同比减少；技术产品销售业务受个别合同执行周期的影响，随着上期逐步执行完毕，本期收入同比减少。

2025年，公司面临外部市场环境及客户情况变化，地方政府普遍存在较大的财政压力，公司运营、建造类项目均出现不同程度的延迟支付，应收账款各阶段账龄明显增加。为应对挑战，公司持续推进战略转型，将战略重心向长三角区域迁移，并聚焦工业污水处理业务，从以区域为导向的经营策略转向以行业为主要导向的经营策略。

年报显示，中持股份2025年度业绩亏损的主要原因：一是公司对部分子公司长期资产及商誉计提大额资产减值准备，合计金额达2.01亿元；二是受市场环境影响，部分业务收入有所下滑；三是公司持续严控费用，采取降本增效措施，各项费用同比减少，部分对冲了收入下滑的影响。

费用方面，2025年度公司销售费用为2,858.55万元，同比下降25.44%，主要系市场开发费用、人员费用同比下降；管理费用为1.03亿元，同比下降34.13%，主要系公司严控费用，采取降本增效措施，各项费用同比减少；财务费用为6,600.44万元，同比下降18.67%，主要系报告期公司融资规模下降叠加贷款利率下行，使得借款利息支出同比减少。

风险方面，截至报告期末，公司应收账款账面余额高达14.41亿元，尽管较期初有所减少，但回收难度有所增加。公司货币资金为3.55亿元，较期初下降47.02%，主要系报告期内融资净流出增加。同时，公司存在大量资产受限情况，包括货币资金、固定资产、无形资产、应收账款、长期股权投资等，受限资产账面价值合计达18.39亿元。公司2025年度拟不进行利润分配，也不进行公积金转增股本。报告期内，公司控股股东发生变更，芯长征成为公司控股股东，朱阳军先生成为公司实际控制人。

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