财报快递｜浙富控股(002266)2025年度经营现金流暴跌98%！营收净利双增背后存货激增，短期借款超34亿

2026年4月29日，浙富控股集团股份有限公司（002266）发布2025年年度报告，公司全年实现营业总收入232.14亿元，同比增长11.01%；归属母公司净利润11.18亿元，同比增长15.06%；扣非归母净利润8.87亿元，同比增长18.07%；但经营活动产生的现金流量净额仅为3128.72万元，同比暴跌97.97%。加权平均净资产收益率为9.61%。

从业务结构看，公司收入主要来源于生态保护和环境治理业（即危废资源化业务），该板块2025年实现收入219.13亿元，占总营收的94.40%，同比增长10.74%。清洁能源设备业务收入12.34亿元，同比增长16.95%，占总营收的5.32%。境外收入增长迅猛，达1.09亿元，同比激增272.60%，但占总营收比重仍较小，仅为0.47%。

年报指出，危废资源化行业正经历深刻变革，政策驱动明确，特别是《2024-2025年节能降碳行动方案》提出到2025年底再生金属供应占比需提升至24%以上，为公司创造了明确的市场空间。清洁能源装备行业则受益于核电、抽水蓄能等领域的市场需求多维爆发，增长前景广阔。

年报显示，浙富控股2025年度业绩增长的主要原因：一是公司危废资源化业务规模持续扩大，收入稳步增长；二是公司加强成本管控，期间费用得到有效控制；三是公司获得政府补助等非经常性收益增加，本期计入其他收益的政府补助达4.59亿元。

费用方面，2025年公司销售费用为2760.91万元，同比下降13.14%；管理费用为5.85亿元，同比增长4.32%；研发费用为10.00亿元，同比增长6.36%。财务费用为6526.78万元，同比下降29.58%，主要系利息支出较上年同期减少所致。其中，利息费用为9550.00万元，利息收入为5422.55万元。

年报显示，公司经营活动现金流净额大幅下滑，主要系本期存货余额较年初增加，资产减值准备及长期资产折旧摊销、套期保值业务收支净额减少等综合影响。截至2025年末，公司存货账面价值高达106.66亿元，较年初的84.25亿元大幅增加22.41亿元，增幅达26.6%，主要系存货结存单价上升所致。同时，公司短期借款为33.99亿元，较年初的23.35亿元增加10.64亿元；货币资金为44.43亿元，其中受限资金（保证金、质押存款等）达29.40亿元。公司流动比率为1.27，速动比率为0.55。公司拟以5,164,515,129股为基数，向全体股东每10股派发现金红利0.6元（含税）。

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