财报快递｜万丰股份(603172)2025年度经营现金流骤降61%，净利增26%但分红比例降至19%

2026年4月29日，浙江万丰化工股份有限公司（603172）发布2025年年度报告，公司全年实现营业总收入5.52亿元，同比增长3.18%；归属母公司净利润达4825.88万元，较上年同期增长25.91%；扣非净利润为4915.74万元，同比增长31.15%；但经营活动产生的现金流量净额仅为2804.12万元，同比大幅下降61.46%。加权平均净资产收益率为4.48%，同比增加0.81个百分点。

从业务结构看，公司主营业务为分散染料及其滤饼的研发、生产及销售。报告期内，染料制造业务实现营业收入5.49亿元，同比增长3.33%，毛利率为27.03%，同比增加3.74个百分点。其中，核心产品分散染料收入4.97亿元，同比增长6.56%，毛利率提升4.66个百分点至27.79%；滤饼产品收入5231.35万元，同比下降19.74%，毛利率下降3.56个百分点至25.05%。分地区看，境内销售增长6.01%，境外销售下降4.66%。

2025年，公司持续推进分散染料产品系列的更新迭代，聚焦绿色低碳产品创新。报告期内，公司与东华大学联合攻关的“免还原清洗染料”取得重大技术突破，该产品可缩短染色工艺，预计印染综合能耗可降低约30%、污染物排放量减少约30%。全年研发投入2020.20万元，同比增长9.53%，研发投入占营业收入比例为3.66%。

年报显示，万丰股份2025年度业绩增长主要原因：一是营业收入与毛利率较上年度同期均有所增长；二是公司持续进行产品创新，高日晒牢度系列分散染料保持强劲市场竞争力，新产品取得突破；三是成本控制取得一定成效，营业成本同比下降1.55%。

费用方面，销售费用为1839.32万元，同比增长15.00%，主要系人工支出及业务招待费增加；管理费用为5184.77万元，同比增长12.09%，主要系人工支出、业务招待费及折旧摊销增加；财务费用为-253.35万元，上年同期为-863.41万元，变动主要系利息收入减少、汇兑损失增加所致。报告期内利息收入为937.76万元，同比减少18.05%。

值得注意的是，公司经营活动现金流净额大幅下滑61.46%至2804.12万元。年报解释称，主要系基础原料价格上涨，为确保生产及市场稳定，导致购买原材料支付的现金增加。同时，存货期末余额达2.96亿元，较期初增长9.36%。投资活动现金流净额为-7372.04万元，主要系项目建设投入。截至报告期末，公司在建工程余额为2.14亿元，较期初激增358.30%，主要系项目建设所致。公司2025年度拟每10股派发现金红利0.7元（含税），合计派现933.66万元，现金分红比例为19.35%，较2024年度的31.32%有所下降。

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