财报快递｜英可瑞(300713)2025年度营收激增59%却亏损扩大，经营现金流恶化超26倍

2026年4月28日，深圳市英可瑞科技股份有限公司（300713）发布2025年年度报告，公司全年实现营业收入4.02亿元，同比大幅增长58.58%；但归属于上市公司股东的净利润为-9455.55万元，亏损额较上年同期扩大5.47%；扣非后净利润为-9745.37万元，亏损扩大8.56%。尤为严峻的是，经营活动产生的现金流量净额由正转负，为-2006.89万元，同比大幅恶化2647.48%。加权平均净资产收益率降至-18.62%。

从业务结构看，公司主营智能高频开关电源及相关电力电子产品，主要应用于新能源汽车、电力等行业。2025年，新能源汽车行业收入成为主要增长引擎，实现收入2.54亿元，同比激增75.66%，占营收比重提升至63.09%。电力操作电源收入为4549.20万元，同比微降3.36%。其他电源行业收入为1.03亿元，同比增长63.20%。分地区看，内销收入占比高达95.14%，外销收入虽因基数较小录得1030.12%的惊人增幅，但绝对金额仅为1954.88万元。

尽管新能源汽车充电电源业务收入大幅增长，但年报显示，行业竞争激烈，产品价格承压。公司作为核心部件供应商，面临终端需求波动及成本控制的双重挑战。

年报显示，英可瑞2025年度营收增长但亏损扩大的主要原因：一是新能源汽车充电电源业务毛利率同比下降6.33个百分点至11.72%，成本增速（91.28%）远超收入增速（77.57%），侵蚀利润；二是公司计提了大额资产减值损失，合计达3500.18万元，其中商誉减值损失292.42万元，在建工程减值损失2025.68万元，固定资产减值损失239.02万元；三是期间费用总额高达1.46亿元，占营收比重达36.3%，进一步挤压盈利空间。

费用方面，销售费用为3108.26万元，同比增长25.23%，主要系业务拓展所致。管理费用为4608.32万元，同比增长13.39%，主要系在建工程转固后计提折旧增加。研发费用为6575.64万元，与上年基本持平，持续保持较高投入。财务费用为310.90万元，同比下降8.14%。

风险方面，公司经营现金流急剧恶化，净流出2006.89万元，与净利润存在巨大缺口，主要受存货增加、经营性应收项目增加等因素影响。公司期末货币资金为4784.10万元，而短期借款为2408.96万元，长期借款高达1.34亿元，存在一定的偿债压力。此外，公司存货账面价值为1.06亿元，计提跌价准备1092.13万元，其中库龄3年以上的存货全额计提跌价准备，存在一定的跌价风险。公司报告期内经审计利润总额、净利润、扣非后净利润三者孰低为负值，且最近三个会计年度扣非前后净利润孰低者均为负值，持续经营能力面临挑战。公司2025年度不进行利润分配。

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