财报快递｜神剑股份(002361)2025年度净利骤降超六成，扣非净利降近75%，高端装备业务增收不增利

2026年4月28日，安徽神剑新材料股份有限公司（002361）发布2025年年度报告，公司全年实现营业总收入24.19亿元，同比微增0.04%；归属母公司净利润1329.82万元，同比大幅下降60.48%；扣非归母净利润808.56万元，同比骤降74.70%；经营活动产生的现金流量净额为1.38亿元，同比下降31.60%。加权平均净资产收益率仅为0.59%，较上年下降0.83个百分点。

从业务结构看，公司主营业务为化工新材料（聚酯树脂）和高端装备制造。2025年，化工新材料业务实现收入20.49亿元，占总营收的84.73%，其中户外型树脂收入17.08亿元，同比增长0.51%；混合型树脂收入3.40亿元，同比下降13.73%。高端装备制造业务实现收入3.28亿元，同比增长24.11%，是公司收入增长的主要来源。分地区看，国内收入20.54亿元，同比增长3.39%；国外收入3.64亿元，同比下降15.38%。

年报指出，公司化工新材料领域所处聚酯树脂行业，是粉末涂料行业细分行业。粉末涂料行业需求受房地产、家电、建材、农机及汽车等行业发展影响较大，特别是近年来国家对房地产市场去库存调控，家电、建材市场需求不强，经济降速；同行业增加产能，造成国内聚酯树脂产能严重过剩。市场竞争加剧，整体盈利水平较低。

年报显示，神剑股份2025年度业绩大幅下滑主要原因：一是主营业务毛利率下滑，化工新材料业务毛利率同比下降0.89个百分点至13.60%，其中户外型树脂毛利率下降0.99个百分点至11.68%，混合型树脂毛利率下降5.60个百分点至10.87%；二是高端装备制造业务虽收入增长24.11%，但报告期内因前期业务处于爬坡期，费用成本较高，盈利能力不及预期；三是资产减值损失大幅增加，本期计提资产减值损失3973.17万元，同比激增910.83%。

费用方面，2025年公司销售费用3023.69万元，同比增长14.90%；管理费用8199.76万元，同比下降22.16%；财务费用2204.22万元，同比下降26.63%；研发费用1.31亿元，同比增长4.19%。资产减值损失大幅增加主要系本期计提的存货跌价损失、固定资产减值损失及无形资产减值损失增加所致。

年报显示，公司短期偿债压力有所加大。截至2025年末，公司货币资金6.38亿元，而短期借款高达11.32亿元，一年内到期的非流动负债7584.57万元，短期债务合计约12.10亿元。流动比率从2024年末的1.33微降至1.30，速动比率从1.15微降至1.16。此外，公司商誉账面价值高达2.63亿元，虽经测试未计提减值，但仍存在减值风险。公司2025年度利润分配方案为不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。

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