财报快递｜博盈特焊(301468)2025年度增收不增利，净利下滑超两成，经营现金流骤降近六成

2026年4月28日，广东博盈特焊技术股份有限公司（301468）发布2025年年度报告，公司全年实现营业总收入5.03亿元，同比增长9.22%；归属母公司净利润5460.60万元，同比下降21.34%；扣非归母净利润3440.42万元，同比下降26.70%；经营活动产生的现金流量净额为5565.58万元，同比大幅下降59.90%。加权平均净资产收益率为2.35%，同比下降0.65个百分点。

从业务结构看，公司主营业务为工业防腐防磨产品的研发、生产和销售，报告期内主要应用于垃圾焚烧发电领域。年报显示，公司2025年来自垃圾焚烧发电行业的收入为2.80亿元，占营业总收入的55.61%，但该业务收入较上年同期下降了11.28%。公司表示，下游垃圾焚烧发电行业具体每一年的投建情况受到当年的经济环境、客户投资建设计划、产业政策等因素的影响，市场需求可能出现波动。

报告期内，公司面临行业竞争加剧的压力。过去几年我国垃圾焚烧发电行业快速发展，较高利润回报吸引了一些厂商加入，行业内一些厂商开始扩张产能，市场竞争程度正在加剧。公司通过“拓展产品种类、拓展应用领域、拓展国际市场”的战略，积极应对市场变化，例如在越南投资建设生产基地，一期厂房已于报告期内正式投产运营，并与苏州威尔汉姆堆焊技术有限公司成立合资公司，以开拓油气市场及海外市场。

年报显示，博盈特焊2025年度业绩变化主要原因：一是公司主要下游应用领域垃圾焚烧发电行业收入下降；二是公司为拓展市场及海外布局，管理费用及销售费用增长较快；三是受国际汇率波动影响，报告期产生汇兑净损失。

费用方面，年报显示，公司2025年度销售费用为1112.50万元，同比增长30.13%，主要系市场拓展费用增加，销售部门人员增加所致。管理费用为4834.63万元，同比增长36.17%，主要系报告期越南生产基地主要处于筹建期，管理人员及费用增加所致。财务费用为-752.71万元，上年同期为-825.85万元，变化不大，但报告期内受国际汇率影响，产生汇兑净损失410.08万元，而上年同期为汇兑净损失128.81万元，汇兑损失有所扩大。

值得注意的是，公司经营活动现金流净额同比大幅下降59.90%，现金流状况明显恶化。 此外，公司应收账款账面价值为1.62亿元，存货账面价值为2.05亿元。公司推出了利润分配及资本公积金转增股本预案：拟向全体股东每10股派发现金红利2.00元（含税），以资本公积金向全体股东每10股转增3股。

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