财报快递｜南玻Ａ(000012)2025年度扣非净利转亏，业绩下滑超五成，现金流恶化

2026年4月28日，中国南玻集团股份有限公司（000012）发布2025年年度报告，公司全年实现营业收入137.19亿元，同比下降11.24%；归属母公司净利润1.26亿元，同比大幅下降52.89%；扣除非经常性损益后的净利润为-1.07亿元，由盈转亏，同比下降188.75%；经营活动产生的现金流量净额为11.47亿元，同比下降34.74%。加权平均净资产收益率仅为0.92%，较上年下降1.01个百分点。

从业务结构看，公司主营业务包括浮法玻璃、工程玻璃、光伏玻璃、电子玻璃与显示器件、太阳能业务等。2025年，在房地产行业持续承压、光伏行业加速迭代转型的背景下，公司各业务板块面临不同程度的挑战。工程玻璃业务在复杂的市场环境中实现了稳健经营；浮法玻璃业务通过聚焦高端市场和优化产品结构，减弱了建筑玻璃市场下行的影响；光伏玻璃业务则面临行业“阵痛中求突破”的竞争格局。

年报显示，2025年玻璃行业经历周期性调整，产业竞争格局重塑。光伏行业在政策引导、技术进步与市场竞争的合力驱动下加速迭代转型，整体呈现“阵痛中求突破”的特征。政策层面以“反内卷”整治低价竞争、推动低效产能出清，引导行业良性发展；国补退坡后市场化竞争进一步倒逼企业提升整体盈利能力与市场抗风险能力。

年报显示，南玻集团2025年业绩变化主要原因：一是受行业周期性调整及市场竞争加剧影响，营业收入下滑；二是资产减值损失大幅增加，报告期内计提资产减值损失合计2.56亿元，其中固定资产减值损失5804万元，在建工程减值损失1.05亿元；三是毛利率承压，盈利空间受到挤压。

费用方面，2025年公司销售费用为2.95亿元，同比微增1.90%；管理费用为7.40亿元，同比下降6.40%；研发费用为5.19亿元，同比下降15.07%。财务费用为2.17亿元，同比增长18.07%，主要系利息支出增加所致。报告期内利息支出为2.47亿元，利息收入为0.40亿元。

风险提示方面，公司现金流状况恶化，经营活动产生的现金流量净额同比下降超三成。资产负债结构方面，报告期末公司总资产313.05亿元，总负债177.50亿元，资产负债率约为57%。期末货币资金31.42亿元，短期借款11.59亿元，长期借款68.83亿元，偿债压力需持续关注。公司2025年度利润分配预案为：向全体股东每10股派发现金红利0.2元（含税），合计拟派发现金红利5979.26万元。

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