财报快递｜丰茂股份(301459)2025年度净利骤降43%，现金流滑坡近五成，新业务投入拖累业绩

4月28日，浙江丰茂科技股份有限公司（301459）发布2025年年度报告，公司全年实现营业收入9.11亿元，同比下降3.96%；归属于上市公司股东的净利润为9153.71万元，同比大幅下降43.40%；扣非后净利润为7502.39万元，同比下降48.14%；经营活动产生的现金流量净额为6580.96万元，同比大幅下降45.75%。加权平均净资产收益率从上年同期的14.34%降至7.50%。

从业务结构看，公司核心的传动系统业务收入为6.58亿元，同比下降3.58%，占总营收的72.23%。流体管路系统收入为1.89亿元，同比下降4.66%。值得注意的是，新布局的空气悬架系统业务收入为1087.89万元，同比激增195.04%，但规模尚小。分地区看，境内收入同比增长11.64%至5.22亿元，而境外收入则下降19.12%至3.89亿元。

年报显示，2025年公司面临宏观经济波动、国际地缘冲突加剧、行业竞争加剧等复杂多变的市场环境。海外业务受国际地缘冲突影响，部分市场需求波动，业务拓展受阻，营收略有下滑。公司传动系统业务在海外毛利率较高，其业务量下滑直接导致该产品综合毛利率下降4.45个百分点，成为整体盈利承压的重要因素。

年报显示，丰茂股份2025年度业绩下滑主要原因：一是海外传动系统业务受国际地缘冲突影响，高毛利业务量下滑，导致传动系统产品综合毛利率下降；二是公司为拓展新业务、完善产能布局，新增3家生产基地，加大资金投入购置设备与模具，短期内规模效应未显，对生产成本有所影响；三是期间费用增长，其中管理费用同比增长23.38%，销售费用同比增长12.74%。

费用方面，2025年度公司管理费用为4520.75万元，上年为3663.96万元，同比增长23.38%，主要系职工薪酬及折旧摊销增长所致。销售费用为3641.20万元，上年为3229.71万元，同比增长12.74%，主要系米其林业务量增加导致品牌使用费增长。财务费用为-423.72万元，上年为-835.63万元，变化幅度为49.29%，主要系利息收入减少所致。

年报显示，公司经营活动现金流净额同比大幅下降45.75%至6580.96万元，主要系应收账款规模增加导致回款减少、存货备货增加占用营运资金，以及期间费用支出增长综合影响所致。存货期末余额为2.88亿元，较期初增加30.85%，存货跌价准备本期计提1201.07万元。信用减值损失（主要为应收账款坏账损失）为-1299.34万元。公司拟以总股本1.04亿股为基数，向全体股东每10股派发现金红利2元（含税），共计派发现金红利2082.44万元。

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