财报快递｜三协电机(920100)2025年度增收不增利，净利增速远逊营收，财务费用暴增近20倍

2026年4月27日，常州三协电机股份有限公司（920100）发布2025年年度报告，公司全年实现营业总收入5.51亿元，同比增长31.12%；归属母公司净利润6039.89万元，同比增长7.21%；扣非净利润5761.09万元，同比增长8.85%；经营活动产生的现金流量净额为6220.30万元，同比增长1.74%。加权平均净资产收益率（扣非后）为16.29%，较上年同期下降4.64个百分点。

从业务结构看，公司主营业务收入为4.97亿元，同比增长27.78%。分产品看，无刷电机收入增长最为迅猛，实现收入2.09亿元，同比大增87.03%，成为营收增长的主要驱动力；步进电机收入2.14亿元，同比增长4.15%；伺服电机收入5932.83万元，同比微降0.64%。分地区看，境外地区收入表现亮眼，实现收入1.32亿元，同比激增977.97%，主要系境外客户业务量大幅增长所致；华南地区收入1.38亿元，同比增长35.83%；而华东地区作为主要销售区域，收入2.55亿元，同比下降10.30%。

公司所处微特电机行业下游应用广泛，涉及安防、太阳能、汽车新能源、纺织及自动化等多个领域。年报指出，行业整体技术装备水平与日本、德国、美国等国家的知名企业相比仍有差距，高水准专业技术及工艺人才缺乏，关键技术工艺有待突破。国内企业大多集中于中低端市场竞争，高端产品市场占有率不高，技术创新能力有待进一步提高。

年报显示，三协电机2025年度业绩呈现“增收不增利”态势，主要原因：一是综合毛利率下降，从上年同期的28.00%降至26.38%，下降1.62个百分点；二是期间费用大幅增长，特别是管理费用和财务费用增幅显著；三是营业成本增速（34.07%）高于营业收入增速（31.12%），侵蚀了部分利润空间。

费用方面，年报显示，公司2025年度管理费用发生4562.35万元，上年发生3362.68万元，同比增长35.68%，主要系上市过程中宣传费、发行费等增加所致。财务费用发生60.62万元，上年为-3.20万元（收益），同比暴增1992.04%，主要系汇兑差额增加所致。销售费用为940.70万元，同比微降0.33%。研发费用为1926.70万元，同比增长28.29%。

年报显示，公司流动性状况良好，无短期借款和长期借款。报告期末货币资金余额为1.80亿元，较上年末大幅增长189.60%，主要系报告期内公司在北交所上市收到募集资金所致。流动比率为2.49，较上年末的1.76提升41.48%，短期偿债能力增强。公司于2025年实施了半年度权益分派，以总股本7380.93万股为基数，向全体股东每10股派发现金红利5元（含税），共计派发现金红利3690.39万元。截至报告期末，公司在职员工总数416人，较期初增加49人。

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