财报快递｜中来股份(300393)2025年度亏损扩大至13.7亿，经营现金流罕见转负，短期借款高企

2026年4月28日，苏州中来光伏新材股份有限公司（300393）发布2025年年度报告，公司全年实现营业收入44.49亿元，同比下降27.01%；归属于上市公司股东的净利润为-13.72亿元，亏损额较上年同期扩大60.19%；扣非后净利润为-14.49亿元，同比下降57.89%；经营活动产生的现金流量净额为-2.20亿元，由正转负，同比大幅下降191.07%。加权平均净资产收益率（ROE）为-51.22%，盈利能力急剧恶化。

从业务结构看，公司主要从事光伏辅材（背板、胶膜）、高效电池及组件、光伏应用三大业务。报告期内，光伏行业整体仍处于阶段性调整期，供需错配与低价竞争的态势依然延续，尽管行业启动反内卷举措，但供需失衡的局面尚未根本改善。

年报显示，中来股份2025年度业绩大幅下滑的主要原因：一是光伏主要产品价格仍处于相对低位，叠加行业上游硅料、银浆等主要原材料价格大幅上涨，导致公司整体毛利水平下降；二是部分在手订单预计出现较大亏损，形成预计负债6.05亿元；三是公司基于谨慎性原则，对相关资产计提了减值准备。

费用方面，报告期内公司财务费用为7454.79万元，同比大幅增长38.77%，主要系利息费用增加所致。管理费用为2.81亿元，同比下降10.59%；销售费用为1.41亿元，同比下降31.45%；研发费用为1.91亿元，同比下降22.68%。

年报显示，公司短期偿债压力显著。截至2025年末，公司货币资金为15.13亿元，而短期借款高达31.96亿元，短期借款远超货币资金，流动性风险凸显。此外，公司应收账款余额为26.99亿元，存货余额为4.96亿元，资产减值风险仍需关注。公司报告期末归属于上市公司股东的净资产为19.92亿元，同比下降40.92%。鉴于公司2025年度业绩亏损、期末合并报表累计未分配利润为负值，公司2025年度拟不派发现金红利，不送红股，也不进行资本公积金转增股本。

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