财报快递｜金字火腿(002515)2025年度净利骤降近六成，经营现金流由正转负，存货激增

4月28日，金字火腿股份有限公司（002515）发布2025年年度报告，公司全年实现营业收入3.17亿元，同比下降7.83%；归属母公司净利润2530.30万元，同比大幅下降59.30%；扣非归母净利润2292.08万元，同比下降2.66%；经营活动产生的现金流量净额为-3456.18万元，较上年同期的1.69亿元由正转负，同比下降120.44%。加权平均净资产收益率仅为0.97%。

从业务结构看，公司核心的火腿行业收入为2.86亿元，同比下降4.98%，占总营收的90.14%。分产品看，火腿产品收入1.79亿元，下降4.56%；特色肉制品收入8048.64万元，逆势增长5.16%，成为亮点；而品牌肉业务收入2112.50万元，大幅下降31.22%。分渠道看，线上销售基本持平，线下销售下降7.63%。

年报指出，公司面临激烈的市场竞争环境和猪肉价格的市场波动。火腿作为需要较长生产周期的发酵肉制品，从新鲜猪腿到最终产品整个过程超过10个月，欧式发酵火腿甚至需要窖藏36个月以上。这一生产特点决定了存货在公司流动资产中所占的比例较大，存在特殊的资产结构引起的流动性风险。

年报显示，金字火腿2025年度业绩变化主要原因：一是营业收入下降，主要系品牌肉业务收缩及部分渠道销售下滑所致；二是毛利率虽有所提升，但未能完全抵消收入下降的影响；三是非经常性损益较上年大幅减少，上年同期包含大额非流动资产处置收益。

费用方面，公司2025年销售费用为3146.96万元，同比下降5.80%；管理费用为2709.52万元，同比上升15.40%，主要系职工薪酬及资产折旧摊销增加；研发费用为670.50万元，同比上升21.65%。值得注意的是，公司财务费用为-2259.74万元，主要为利息收入，同比变化14.92%。

风险方面，公司经营活动现金流净额由正转负，大幅流出3456.18万元。同时，存货账面价值激增至2.93亿元，较期初增加6029.92万元，增幅达25.95%，占总资产比例升至10.72%。公司货币资金虽有14.05亿元，但其中5000万元为定期存款等非现金等价物。此外，公司拟向全体股东每10股派发现金红利0.1元（含税），合计派现1210.61万元。

郑重声明：相关内容不构成任何投资建议，股市有风险，投资需谨慎。