财报快递｜和顺电气(300141)2025年度亏损扩大近八成，经营现金流由正转负骤降180%

2026年4月27日，苏州工业园区和顺电气股份有限公司（300141）发布2025年年度报告，公司全年实现营业总收入3.65亿元，同比下降14.66%；归属母公司净利润为-4688.32万元，亏损同比扩大75.14%；扣非归母净利润为-4762.73万元，亏损同比扩大64.24%；经营活动产生的现金流量净额为-7970.93万元，同比由正转负，大幅下降179.75%。加权平均净资产收益率为-7.35%。

从业务结构看，公司主营业务为输配电及控制设备制造业，2025年实现收入3.50亿元，同比下降16.48%。分产品看，传统电力成套设备收入1.37亿元，同比大幅下降48.36%；防窃电电能计量装置收入1499.34万元，同比下降58.82%。而新兴的储充装置业务表现亮眼，实现收入1.12亿元，同比激增268.28%，成为报告期内最大的增长点。此外，氢能业务从无到有，实现收入527.39万元。分地区看，华东地区仍是主要收入来源，占比65.61%，收入微降1.50%；其他地区收入下降42.96%，收缩明显。

年报显示，公司所处的输配电及控制设备制造业，在国家“双碳”战略和新型电力系统加速构建的背景下，面临向智能化、数字化升级的转型机遇，新能源消纳、配电网升级改造成为未来电网投资重点方向。但与此同时，传统电力配套行业竞争激烈，对公司经营形成压力。

年报显示，和顺电气2025年度业绩亏损扩大、经营现金流恶化的主要原因：一是传统电力配套业务竞争加剧，产品销售及毛利率下降导致利润下滑；二是为拓展新业务发展机会，公司持续加快推进新产品研发进程，研发费用维持在较高水平；三是公司因实施股权激励计划确认股份支付费用较高，影响当期利润；四是信用减值损失及资产减值损失计提金额较大，合计影响利润约1667.64万元。

费用方面，2025年销售费用为2787.94万元，同比增长7.70%；管理费用为3528.53万元，同比下降6.02%；财务费用为198.65万元，同比增长15.18%，主要系利息收入减少所致。研发费用为2917.07万元，与上年基本持平，占营业收入比例为7.98%。值得注意的是，管理费用中包含股份支付费用753.65万元，销售费用中包含股份支付费用105.74万元，研发费用中包含股份支付费用332.11万元，合计约1191.50万元，对当期利润构成直接影响。

风险方面，年报显示公司经营活动现金流净额由上年同期的近1亿元转为净流出7970.93万元，现金流状况显著恶化。截至2025年末，公司货币资金为1.69亿元，较期初下降27.14%；短期借款为6200万元，与期初基本持平。存货大幅增加至1.04亿元，较期初激增3.3倍，年报解释主要系储充装置业务备货增加所致，但也占用了大量营运资金。公司2025年度拟不进行利润分配。

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