珠江啤酒（002461）2026年一季报简析：营收净利润同比双双增长，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期珠江啤酒（002461）发布2026年一季报。截至本报告期末，公司营业总收入12.99亿元，同比上升5.86%，归母净利润1.79亿元，同比上升14.07%。按单季度数据看，第一季度营业总收入12.99亿元，同比上升5.86%，第一季度归母净利润1.79亿元，同比上升14.07%。本报告期珠江啤酒盈利能力上升，毛利率同比增幅10.31%，净利率同比增幅6.39%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率49.64%，同比增10.31%，净利率14.01%，同比增6.39%，销售费用、管理费用、财务费用总计2.94亿元，三费占营收比22.61%，同比增11.81%，每股净资产5.07元，同比增5.15%，每股经营性现金流0.1元，同比增230.02%，每股收益0.08元，同比增14.1%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为5.72%，资本回报率一般。去年的净利率为15.64%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为3.6%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2017年的ROIC为0.27%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 商业模式：公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为12.2%/15.3%/16.2%，净经营利润分别为6.43亿/8.31亿/9.19亿元，净经营资产分别为52.53亿/54.3亿/56.78亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.11/-0.11/-0.11，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为5.93亿/-6.5亿/-6.42亿元，营收分别为53.78亿/57.31亿/58.78亿元。

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在9.77亿元，每股收益均值在0.44元。

持有珠江啤酒最多的基金为建信中证500指数量化增强发起A，目前规模为1.09亿元，最新净值1.464（4月24日），较上一交易日下跌0.18%，近一年上涨44.91%。该基金现任基金经理为叶乐天 刘明辉。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：报告期内推出多款新品，新品的市场表现与未来产品研发规划如何？
答：2025年，公司推出雪堡精酿桃沁酿、珠江凤凰单丛茶啤等11款风味啤酒及迭代升级产品。公司将以加大科技创新为牵引，加速驱动产品迭代升级。

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