中航光电（002179）2026年一季报简析：增收不增利，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期中航光电（002179）发布2026年一季报。截至本报告期末，公司营业总收入48.72亿元，同比上升0.69%，归母净利润3.98亿元，同比下降37.75%。按单季度数据看，第一季度营业总收入48.72亿元，同比上升0.69%，第一季度归母净利润3.98亿元，同比下降37.75%。本报告期中航光电公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达585.45%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率28.0%，同比减1.56%，净利率8.78%，同比减36.84%，销售费用、管理费用、财务费用总计4.4亿元，三费占营收比9.02%，同比增51.95%，每股净资产11.65元，同比增1.57%，每股经营性现金流-0.97元，同比减83.16%，每股收益0.19元，同比减38.1%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为8.55%，资本回报率一般。去年的净利率为10.99%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为12.74%，中位投资回报一般，其中最惨年份2025年的ROIC为8.55%，投资回报也较好。公司历史上的财报相对良好。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为25.5%/20.1%/10%，净经营利润分别为35.36亿/35.48亿/23.5亿元，净经营资产分别为138.88亿/176.51亿/234.07亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.42/0.45/0.61，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为84.05亿/93.66亿/131.05亿元，营收分别为200.74亿/206.86亿/213.86亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为82.12%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达585.45%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在25.2亿元，每股收益均值在1.19元。

持有中航光电最多的基金为军工龙头ETF富国，目前规模为95.77亿元，最新净值0.7774（4月24日），较上一交易日下跌2.75%，近一年上涨32.66%。该基金现任基金经理为王乐乐 牛志冬。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：投资者答：
答：二、投资者问

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