科思科技（688788）2026年一季报简析：增收不增利，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期科思科技（688788）发布2026年一季报。截至本报告期末，公司营业总收入2843.21万元，同比上升36.96%，归母净利润-7258.82万元，同比下降24.4%。按单季度数据看，第一季度营业总收入2843.21万元，同比上升36.96%，第一季度归母净利润-7258.82万元，同比下降24.4%。本报告期科思科技盈利能力上升，毛利率同比增幅1.75%，净利率同比增幅11.53%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率25.26%，同比增1.75%，净利率-257.64%，同比增11.53%，销售费用、管理费用、财务费用总计2129.57万元，三费占营收比74.9%，同比减21.85%，每股净资产11.21元，同比减44.01%，每股经营性现金流-0.34元，同比增30.86%，每股收益-0.47元，同比减25.19%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：去年的净利率为-104.43%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为-8.25%，投资回报极差，其中最惨年份2017年的ROIC为-46.95%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报5份，亏损年份5次，如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为--/--/--，净经营利润分别为-2.22亿/-2.79亿/-2.98亿元，净经营资产分别为10.84亿/14.12亿/9.47亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为4.29/3.45/2.77，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为10.15亿/8.13亿/7.9亿元，营收分别为2.36亿/2.35亿/2.85亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-119.78%）
2. 建议关注财务费用状况（近3年经营活动产生的现金流净额均值为负）

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：请介绍一下公司年报的情况。
答：公司2025年实现营业总收入28,520.09万元，同比上升21.17%；主营业务收入27,951.28万元，同比增长19.32%；主要源于主要产品订单稳步增长。实现归属于母公司股东的净利润-29,113.62万元,同比下降8.56%，行业调整持续、成本费用承压，公司经营仍面临较大挑战。2025年，公司深度融入军民协同发展格局，军民品业务同步拓展，技术创新投入保持较高水平、民品业务渠道建设投入加大等，推升期间费用；同时，综合毛利率受年度产品结构正常波动影响略有下降，成本上升，叠加新市场新产品尚处开拓期、未形成规模效应，综合因素导致利润承压。目前公司整体产品体系已基本成型，许多研发项目已逐步实现产品化，公司将以坚定的研发投入、清晰的布局方向、完善的保障措施，深耕核心技术、拓展应用场景、储备未来动能。

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