博苑股份（301617）2025年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期博苑股份（301617）发布2025年年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司从事的主要业务

    原材料价格较上一报告期发生重大变化的原因

    2025年主要原材料1的平均采购单价为401.44元/KG，较2024年同期平均采购单价365.58元/KG，上涨9.81%，未发生重大变化。

    二、报告期内公司所处行业情况

    1、行业情况

    公司是一家专业从事精细化学品研发、生产、销售及资源综合利用的高新技术企业，主营业务包括碘化物、特种功能化学品及贸易业务等，公司产品及服务广泛应用于医药、化工、光电材料、饲料、食品等领域。公司所属行业为大类“制造业（C）”中的子类“化学原料和化学制品制造业（C26）”。

    从全球视角来看，精细化工行业是传统化工产业结构升级调整的重点发展战略之一，各国尤其是工业发达国家都在积极推动其向“多元化”及“精细化”方向发展。我国高度重视精细化工行业的发展，并将其作为化工产业的重要发展方向之一。2025年，国家在精细化工与资源综合利用领域持续出台政策，精细化工方面重点围绕高端化、安全化、绿色化发展，通过石化化工行业稳增长方案、关键产品创新“揭榜挂帅”等举措，支持电子化学品、特种材料等高端精细化学品攻关与产业化，同步实施新版精细化工企业安全管理规范，强化本质安全与规范发展；在资源综合利用领域推动工业固废等再生资源高效利用，依托节能降碳行动方案、循环经济专项支持与税收优惠政策，完善再生资源标准认证与绿色采购体系，推动化工及相关行业提质升级、低碳转型与可持续发展。

    国内环保政策持续趋严，生产工艺、环保要求、成本管控能力达不到要求的企业加速退出市场，拥有规范化生产、稳定合规供应能力的企业将从中受益，公司长期坚持合规发展理念，经营资质齐全，竞争优势逐步提升。

    2、公司产品、市场情况及行业地位

    碘系列化学品广泛应用于医药、农药、饲料、光电材料等领域。随着国内经济发展、人口老龄化以及对健康的重视程度提升，人均医疗支出稳步增长，医学影像在临床诊断中的应用越来越广泛，推动了造影剂市场规模持续增长。近年来，国内创新药产业的蓬勃发展，进一步放大了医药领域对碘化物的需求，成为推动其需求增长的重要新动力。2025年国内偏光片龙头企业先后收购LG、三星、住友化学偏光片业务或资产，国内企业主导全球偏光片产能与高端技术供给。受外部有利因素的影响，公司碘化物销量较上年同期继续保持增长，行业地位进一步稳固。

    公司特种功能化学品主要包括发光材料、六甲基二硅氮烷、贵金属催化剂等。公司发光材料产品主要应用于文娱用品、应急救援等领域。该系列产品市场规模较小，公司市场占有率持续保持稳定。公司六甲基二硅氮烷主要作为基团保护剂、活化剂用于药物合成或制备有机硅化合物等，公司自2021年开始涉足六甲基二硅氮烷产品，销量呈逐年增长趋势。贵金属催化剂是指能改变化学反应速度而本身又不参与反应最终产物的贵金属材料。贵金属颗粒表面易吸附反应物，且强度适中，利于形成中间“活性化合物”，具有较高的催化活性，成为重要的催化剂材料。贵金属催化剂在医药、化工、生物催化以及环境保护等方面都有着广泛的应用。

    经过多年发展，公司凭借产品+资源综合利用的商业模式，能够全方位为客户提供服务，满足客户需求，增强与客户黏性，在细分领域已经形成了较高的市场地位，积累了一批优质客户资源。公司高度重视研发能力建设，持续加大研发投入，基于市场需求不断研发新技术、拓展新产品。2025年公司持续跟踪高纯碘化物在固态电池、钙钛矿及闪烁晶体领域的应用，针对重点产品推动研发工作，实现高纯碘化锂、高纯碘化钠、高纯碘化铅等项目研发工作取得积极进展。公司始终重视合规经营，在安全生产和环境保护方面持续加大投入，确保能够持续稳定的向客户提供优质的产品和服务，保证公司持续发展。

    三、核心竞争力分析

    1、循环发展与综合服务优势

    公司作为行业内少数将主营产品与资源综合利用相结合的循环经济发展企业，利用自身资源综合利用技术，向客户或者其他企业采购其生产环节产生的废料，从中提取所需原材料，既协助上游企业处置了废料，又获取了生产原料，实现循环经济。这种模式不仅扩大了原材料来源，还降低了采购成本。同时，公司能为客户提供从基础化工原料、医药助剂、催化剂到危废资源化利用及产品加工服务的全产业链一体化服务，与主要客户形成了互利互惠、合作共赢的战略合作关系，增强了客户黏性，提升了市场竞争力。

    2、技术研发优势

    公司拥有一支稳定且专业的研发团队，核心技术人员深耕精细化工领域三十余年，为公司技术创新提供了有力保障。公司自成立伊始就高度重视产品、工艺、设备等各技术领域的自主创新研发。公司建立了健全的研发规章制度，涵盖技术人才招聘与培训、产品开发流程、人才激励、研发项目管理等方面。截至2025年12月31日，已取得55项专利，其中发明专利30项，实用新型专利25项，核心技术被充分应用于主营业务产品生产，多个项目和产品获得省级奖项，在行业内具有较强的技术研发实力。公司设立独立研发中心，拥有“山东省企业技术中心”“省级‘一企一技术’研发中心”等研发平台，不断加强研发投入，完善研发场地和实验设备。公司在发展过程中荣获山东省制造业单项冠军企业、山东省首批“隐形冠军”中小企业、山东省首批“瞪羚企业”、国家工信部授予的专精特新“小巨人”企业、“山东省企业技术创新一等奖”等多项荣誉。基于市场需求不断研发新技术、拓展新产品，取得了较好的市场效果。

    3、产品质量及客户资源优势

    公司已建立完善的质量控制体系，对产品的质量要求贯穿于采购、生产和销售的全过程，公司主要产品均已通过GB/T19001-2016/ISO9001:2015质量管理体系认证，碘酸钾、碘化钾（用于食品添加剂）产品及其生产已通过ISO22000:2018食品安全管理体系认证、危害分析与关键控制点（HACCP）体系认证要求（V1.0）认证。产品的高质量标准及持续稳定供应能力帮助公司取得客户的信任，目前公司已与细分领域的关键知名客户建立长期稳定的合作关系，树立了较强的市场品牌和公司信誉，公司与主要客户不断产生正向循环的紧密合作关系。

    4、行业地位优势

    在细分产品方面，公司碘化物及发光材料产品市场占有率长期处于领先地位。六甲基二硅氮烷业务虽起步较晚，但也取得了一定市场地位。随着公司持续加大研发投入和市场推广力度，其市场份额有望进一步提升。这些产品广泛应用于医药、农药、食品、饲料、光电材料等多个领域，凭借稳定的质量和良好的性能，赢得了客户的高度认可。此外，截至2025年12月31日，已参与制定了3项行业标准、12项团体标准，这充分彰显了公司在行业内的专业地位，为规范行业发展、促进行业技术创新贡献了重要力量，也进一步提升了公司的知名度和影响力。

    5、合规经营优势

    绿色环保是未来发展趋势，医药、化工企业客户对供应商的持续服务能力、合规经营要求越来越高。持续服务能力以及合规经营已成为他们筛选合作伙伴的关键考量因素。公司长期坚定不移地秉持合规发展理念。危险化学品生产、危险废物利用行业的行政许可准入壁垒较高，公司已取得生产经营所需的《安全生产许可证》《危险废物许可证》及《排污许可证》等资质证书，经营资质齐全且持续合规经营。公司高度重视安全生产管理体系建设。秉持“敬天爱人，安全第一”的理念，持续加强在安全生产方面的投入，能够有效预防和控制危险化学品生产过程中的安全风险。在危险废物利用方面，公司具备专业的处理设施与技术，可确保危险废物得到妥善处置，避免环境污染。公司连续被当地评为“年度生态环境保护工作表现突出单位”。凭借齐全的经营资质以及长期的持续合规经营，公司不仅赢得了客户的信任，也为自身的持续稳健发展筑牢了根基，在激烈的市场竞争中占据了有利地位。

    四、主营业务分析

    1、概述

    2025年度，公司围绕精细化学品主营业务，持续深耕碘化物、特种功能化学品及资源综合利用领域，坚持以客户为中心，稳步推进产能建设与市场拓展，整体经营保持稳健运行。

    （1）2025年实现营业收入146467.45万元，比上年增长10.30%，2025年公司继续加大市场开发力度，主要产品系列收入规模进一步增长。

    （2）营业成本116860.34万元，较去年增长16.97%，毛利率20.21%，较去年下滑4.55个百分点，主要原因系原材料价格上涨的影响。

    （3）销售费用1295.98万元，较去年增长11.04%，主要系扩充销售人员队伍及优化薪酬考核与激励制度的影响。

    （4）管理费用3333.01万元，较去年增长6.92%，主要原因系公司经营规模扩大，职工薪酬、办公及折旧摊销等日常运营费用相应增加；同时，为提升内部管理水平与内控规范运作，本期咨询费等费用有所增长，综合导致管理费用上升。

    （5）研发费用5268.07万元，较去年增长27.44%，公司持续加大对研发活动的投入。

    （6）经营性现金流量净额-297.02万元，较去年减少101.84%，主要系本报告期公司扩大规模，购买商品、接受劳务支付的现金增加导致。

未来展望：

1、公司发展战略

    公司以创新研发驱动的科技公司为核心战略定位，立足碘资源综合利用核心优势，秉持“创新驱动、安全为本、质量优先、精益管理”经营方针，通过“深耕主业+战略转型”双路径，打造高质量发展格局。

    深化碘化物等精细化学品优势，布局新能源、新材料研发与产业化；构建“国内+海外”碘资源供应体系；以项目驱动发展、精益管理降本增效、数字化升级提效赋能，完善人才梯队与绩效激励体系；深耕客户价值，深化产业链合作与跨界战略协同，力争3-5年确立新材料领域细分行业领军地位，实现高质量可持续发展。

    2、公司可能面对的风险

    （1）原材料价格波动风险

    公司生产所需原材料主要为碘、贵金属等，我国碘、贵金属资源匮乏，主要依赖进口，因此碘、贵金属价格同时受国际、国内市场供需关系影响，价格可能产生较大波动。原材料价格波动将直接影响公司的生产成本和盈利水平。

    （2）碘元素采购风险

    公司主要销售产品为碘化物，主要原料为进口精碘和国内可回收利用的含碘废料。目前公司采购的进口精碘主要来自南美洲及中亚地区，如上述地区受国际政治、所在国政策或者资源枯竭影响或者公司不能与现有供应商保持稳定合作关系，可能直接影响公司产品交付能力，进而对公司生产经营产生不利影响。另外公司采购的含碘废料主要来自于医药行业，如果未来医药行业经营环境、生产状况、含碘物料的处理方式等发生重大变化，或与公司业务合作持续性发生变化，将对公司经营产生不利影响。

    （3）产业政策变动风险

    公司涉及危险化学品生产以及危险废物综合处理利用，受国家产业政策影响较大。随着国家对安全、环保监管的趋严，若出台更为严格的安全、环保法律法规及相关标准，可能会增加公司安全环保投入、增加公司经营管理成本，进而对公司生产、经营产生不利影响。

    （4）安全生产风险

    公司主要从事精细化学品的研发、生产、销售及资源综合利用，在运营过程中涉及危险化学品的采购、生产、销售以及危险废物的收集、运输、贮存、处理等环节，若在日常经营中，上述任一环节处理不当，可能引发安全生产风险，造成环境污染、经济损失甚至人员伤亡事故等，从而对公司经营造成重大不利影响。

    （5）环境保护风险

    公司坚持“科技创新、绿色发展”的理念，已遵照国家有关环境保护的法律法规要求建立了相应的环保制度，配备了相应的环保设施、专业人员；此外，公司是行业内少数结合产品研发、生产、销售与资源综合利用于一体的高新技术企业，形成了独特的循环经济业务模式，推动环境保护与资源再利用。由于行业特点，公司仍可能面临因操作失误、管理不当等因素引发环保问题，受到环保部门的处罚进而影响公司生产经营的风险。

    3、经营计划

    （1）强化研发创新能力，构建核心技术壁垒

    加大研发资源投入，扩充研发团队规模、购置先进研发检测仪器、重点引进高端领军研发人才与复合型技术人才，完善“研发-中试-生产”快速转化通道，加速技术成果产业化落地；重点加大高纯化合物在新能源、新材料领域的开发力度，围绕固态电池、钙钛矿光伏、半导体等核心应用场景，开展高纯度碘化物、硫化物及配套高纯化合物的定向研发与工艺优化，攻克高纯化合物制备、提纯、稳定性控制等关键技术难题，打造适配新能源产业发展的高纯化合物产品体系；同时围绕碘资源利用零排放持续优化生产工艺，进一步提升现有产品质量与工艺收率，解决产品技术痛点，强化研发端与生产端、市场端的协同联动，确保技术创新成果精准匹配市场需求，快速转化为核心市场竞争力。

    （2）攻坚重点项目建设，筑牢转型发展根基

    推进包括创新研发中心在内的重点项目建设，确保按时投入运营；推动现有碘化物扩产项目、4000吨/年无机碘化物生产项目尽快完成试生产，早日投入运营，实现经济效益。在公司外部，推进公司与重点客户、重点领域碘资源综合利用技术论证、工艺开发及项目建设，深挖现有碘资源综合利用空间。

    （3）全面落地精益管理，向管理要效益

    在生产、物流、仓储等全环节深化精益管理，生产车间设立专业精益管理机构，优化生产流程、提升生产线柔性与衔接效率，严控物料、能耗、人工等成本；建立审计督导机制，杜绝工作拖延与资源浪费，推动管理从“有没有”向“好不好”跨越，持续落实降本增效举措。

    （4）升级绩效与人才体系，打造奋斗者干部梯队

    全面推行项目制管理与卓越绩效考核，将绩效与项目成果深度绑定，实行“月度跟踪、季度评估、年度总评”，重奖突出贡献者；建立干部储备库，实施导师带教、分层培训、轮岗历练等八大培养措施，坚持“业绩为王、价值观为魂”的选人用人原则，打造年轻化、专业化、能打硬仗的管理团队与人才队伍。

    （5）深化市场布局与风险防控，保障经营稳健运行

    持续强化碘资源综合利用竞争优势，深化与境外碘资源企业合作，保障稳定供应。建立客户信用评级与应收账款管控体系，缩短回款周期，保障资金链安全；完善原材料价格波动监测与预警机制，严守安全环保红线，持续提升安全管理信息化水平，杜绝重大安全、环保、经营风险。

    （6）推进数字化与文化建设，赋能企业长远发展

    加大信息化投入，推动生产、经营、人事、供应链等环节的智能化、数字化升级，提升数据驱动决策能力；将中华优秀传统文化学习融入干部培养全流程，把文化践行情况纳入干部考核，深耕“以客户为中心、诚信敬业、合作共赢”的核心价值观，打造兼具专业能力与文化素养的博苑管理铁军，凝聚企业发展内生动力。

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