财报快递｜金龙汽车(600686)2025年度净利激增近2倍，扣非扭亏为盈，但信用减值损失暴增超5倍

4月25日，厦门金龙汽车集团股份有限公司（600686）发布2025年年度报告，公司全年实现营业总收入245.47亿元，同比增长6.89%；归属母公司净利润达4.68亿元，较上年同期大幅增长196.90%；扣非归母净利润为1.99亿元，实现扭亏为盈；经营活动产生的现金流量净额为16.64亿元，同比增长33.01%。加权平均净资产收益率（ROE）从4.95%提升至13.91%。

从业务结构看，公司主营业务为客车产品的生产和销售，产品涵盖大、中、轻型客车，销往全球180多个国家和地区。报告期内，公司汽车及车身件业务实现收入232.92亿元，同比增长6.53%，毛利率为12.14%，同比增加2.49个百分点。

2025年，我国客车市场整体保持稳健增长，全年累计销售客车56.68万辆，同比增长11.9%。国内市场大中型客车需求萎缩，主要源于公交与公路客车需求双双走低；但轻型客车销量实现反弹，拉动国内市场整体增长。海外市场成为拉动行业增长的核心力量，全年累计出口15.03万辆，同比增长18.51%。

年报显示，金龙汽车2025年度业绩大幅增长主要原因：一是海外市场稳步增长，公司出口业务收入及占比提高，业绩贡献增加；二是公司毛利率同比提升2.49个百分点，盈利能力增强；三是公司加强成本管控，期间费用率得到有效控制。

费用方面，公司销售费用为9.52亿元，同比增长10.10%；管理费用为5.32亿元，同比增长1.49%；研发费用为9.16亿元，同比增长11.31%。值得注意的是，公司财务费用为-1005.64万元，同比大幅下降189.91%，主要系本期汇兑收益增加及利息支出减少所致。然而，公司信用减值损失高达-1.59亿元，同比暴增505.90%，主要原因是预计担保损失、应收账款坏账准备和其他应收款坏账准备计提增加。

年报显示，公司短期偿债压力有所加大。截至2025年末，公司货币资金为65.58亿元，而短期借款为4.06亿元，一年内到期的非流动负债为14.14亿元，合计短期有息负债达18.20亿元。流动比率从1.10微降至1.02，速动比率从0.98降至0.88，短期偿债能力有所弱化。此外，公司存货规模大幅增长37.94%至28.46亿元，主要系原材料、在产品及发出商品随订单量增加而增加所致。公司2025年度利润分配预案为向全体股东每10股派发现金股利2.00元（含税），叠加中期分红，全年现金分红总额占归母净利润的比例为35.21%。

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