财报快递｜海天瑞声(688787)2025年度营收激增59%但经营现金流骤降94%，增收不增现

2026年4月24日，北京海天瑞声科技股份有限公司（688787）发布2025年年度报告，公司全年实现营业总收入3.77亿元，同比增长59.00%；归属母公司净利润1411.85万元，同比增长24.54%；扣非归母净利润1078.52万元，同比大幅增长116.85%；但经营活动产生的现金流量净额仅为177.26万元，同比骤降93.83%。

从业务结构看，公司作为人工智能训练数据服务商，其收入高增长主要得益于全球人工智能产业从“技术突破”迈向“规模化落地”，训练数据业务迎来强劲增长。驱动因素包括国内外科技巨头加速全球纵深布局带动多语种数据爆发、视觉大模型突破推动高精度视觉数据投入、交互体验拟人化释放多情感语音数据需求，以及文旅、医疗、教育等垂直行业大模型落地提速带来的专业化数据需求。

年报显示，全球AI生态参与主体日趋多元，除传统科技企业外，政府与国央企积极入局共建。政府机构依托数据资源优势，通过可信数据空间等新型基础设施建设打通数据孤岛，围绕当地特色产业构建高质量语料体系。此外，国务院国资委深入推进央企“AI+”专项行动，以运营商为代表的央企加快布局自主可控AI大模型，数据资源投入力度持续加大。

年报显示，海天瑞声2025年度业绩变化主要原因：一是营业成本大幅增长146.12%，远超营收增速，导致毛利率承压；二是销售费用同比增长42.75%，主要系公司为深化在政企及创新业务领域的战略布局，加强了相关销售团队建设，人员投入相较同期大幅增加所致；三是财务费用同比增长198.12%，主要系报告期内汇兑损失增加所致。

年报显示，海天瑞声2025年度销售费用为3897.11万元，上年为2730.05万元，同比增长42.75%；财务费用为89.96万元，上年为30.18万元，同比增长198.12%，主要系报告期内汇兑损失增加所致。管理费用为6349.31万元，与上年基本持平。研发费用为5858.58万元，同比下降7.65%，研发投入占营业收入的比例为15.54%，较上年同期的26.76%减少11.22个百分点。

年报显示，公司经营活动产生的现金流量净额大幅下降93.83%至177.26万元。主要原因为：一是公司加速海外业务布局，海外收入实现大幅增长的同时相应运营资金支出显著增加；二是本期支付的职工薪酬较同期有所增加。以上因素共同导致经营活动现金流量净额大幅下降。公司拟以实施权益分派股权登记日登记的总股本扣除回购专户股份后的股本为基数，向全体股东每10股派发现金股利1.00元（含税），合计拟分派现金红利598.59万元，现金分红比例为42.40%。报告期末，公司总资产为8.61亿元，较期初增加6.51%；归属于母公司的所有者权益为7.42亿元，较期初微降0.21%。

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