汉桑科技（301491）：2026年一季度营收大幅增长但盈利承压，应收账款风险需关注

近期汉桑科技（301491）发布2026年一季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润表现分化

汉桑科技（301491）2026年一季报显示，公司营业总收入为3.61亿元，同比上升43.78%，显示出较强的收入扩张能力。然而，归母净利润为2915.46万元，同比下降22.53%；扣非净利润为2749.31万元，同比下降25.12%，表明盈利能力出现明显下滑。

单季度数据显示，2026年第一季度营业总收入、归母净利润和扣非净利润同比变动趋势与整体报告期一致，反映出当季盈利压力显著。

盈利质量与费用控制

报告期内，公司毛利率为25.39%，同比下降19.33个百分点；净利率为8.11%，同比下降45.88个百分点，显示产品或服务的盈利空间受到挤压。期间费用方面，销售费用、管理费用、财务费用合计为4281.45万元，三费占营收比为11.85%，同比上升28.13个百分点，费用负担加重可能对利润形成拖累。

资产与现金流状况

截至本报告期末，公司货币资金为13.54亿元，较上年同期的9.62亿元有所增长。有息负债为461.37万元，远低于上年同期的8355.57万元，偿债压力显著下降，现金资产状况健康。

但值得注意的是，应收账款达到2.31亿元，同比增幅高达84.51%，远超营收增速。财报体检工具提示“应收账款/利润已达103.5%”，反映回款效率下降，盈利质量存在隐忧。

股东回报与运营效率

每股净资产为16.88元，同比增长47.64%；每股收益为0.23元，同比下降41.03%；每股经营性现金流为0.01元，同比减少97.91%，接近盈亏平衡水平，表明经营活动创造现金的能力大幅减弱。

业务评价方面，公司去年ROIC为11.39%，资本回报率一般。历史数据显示，公司上市以来中位数ROIC为26.28%，长期投资回报表现较好，但当前回报水平处于低位。

风险提示

尽管公司在收入规模和资产结构上表现稳健，但需重点关注应收账款快速上升带来的坏账风险及对现金流的潜在冲击。同时，净利润持续下滑与费用占比攀升亦需引起警惕。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。