东吴证券：给予广电计量增持评级

东吴证券股份有限公司周尔双,韦译捷近期对广电计量进行研究并发布了研究报告《2026年一季报点评：营收同比+15%，计量校准业务修复、战略新兴板块成长》，给予广电计量增持评级。

　　广电计量(002967)

　　投资要点

　　传统+新兴业务均稳健增长，Q1营收+15%

　　2026年Q1公司实现营业收入7.1亿元，同比增长15%，归母净利润0.17亿元，同比增长251%。公司收入稳健增长，主要受益于计量校准增速修复，特殊行业、新能源、航空航天、集成电路等战略新兴板块持续成长。利润增速高于营收，主要系结构优化，以及规模效应下，盈利能力同比改善。

　　毛利率稳中有升，费控能力继续增强

　　2026年Q1公司销售毛利率40.3%，同比增长1.6pct，销售净利率1.8%，同比增长1.7pct。同期期间费用率40.3%，同比下降2.8pct，其中销售/管理/研发/财务费用率分别为17.6%/7.6%/13.8%/1.2%，同比分别变动-1.7/-0.8/+0.02/-0.4pct。

　　检测服务行业季节性明显，Q1毛利率/费用率可看趋势不看绝对值

　　加速布局战略新兴赛道，看好公司成长性

　　2024年起广电计量战略转型，从综合性检测机构向国家战略板块聚焦，收入增速中枢上移，且净利率迎来向上拐点，Q1成长趋势延续。2026年公司定增落地，募资13亿元及使用自有资金，投向商业航天、集成电路等新兴赛道，且已把握AI发展产业机遇，可提供光模块/硅光/CPO光互连可靠性检测等一站式解决方案。战略新兴和高成长赛道的布局，将保障公司中长期的持续增长。

　　盈利预测与投资评级：

　　公司计量校准业务增速修复，特殊行业、新能源、航空航天、集成电路等战略新兴板块持续成长，我们维持公司2026-2028年归母净利润预测分别为5.1/6.2/7.4亿元，当前市值对应PE27/22/19X，维持“增持”评级。

　　风险提示：竞争格局恶化、定增项目建设不及预期等

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有13家机构给出评级，买入评级12家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为27.07。

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