【机构调研记录】长盛基金调研希荻微、巴比食品等4只个股（附名单）

证券之星消息，根据市场公开信息及4月22日披露的机构调研信息，长盛基金近期对4家上市公司进行了调研，相关名单如下：

1）希荻微 （长盛基金管理有限公司参与公司电话会议）
调研纪要：2025年，公司音圈马达驱动芯片因自主委外生产比例提升，按总额法核算致毛利率下降。模拟芯片行业处于“温和复苏”，手机库存正常，需求结构性下降但可控。预计2026年Q1成本端无重大变化，8英寸晶圆产能紧张但供应链管理有效。2026年下游需求分化，消费电子温和复苏，汽车稳健增长，计算领域成核心增长引擎。AI算力电源POL芯片完成多客户适配，部分进入量产爬坡，E-Fuse负载开关用于服务器主板。服务器电源采用180nm BCD工艺，客户主要集中在国内。车规级芯片单车价值量超百元，2025年收入大幅增长。公司已进入Meta、雷鸟等AI眼镜供应链，深化与高通平台合作。研发人员占比超50%，将持续优化投入结构。公司已将“扭亏为盈”确立为核心目标，期望净利润率达行业平均水平以上。

2）巴比食品 （长盛基金参与公司特定对象调研&业绩交流会）
调研纪要：2026年公司目标为保底600家、冲刺700家。老店升级后营业额翻倍，新开手工小笼包店营业额为传统鲜包店的2倍。一季度营收波动受春节较晚及门店升级改造影响。大客户收入下降因优化客户结构，团餐业务仍是长期增长极。公司核心竞争力在于供应链与组织能力，专注中式面点，不做浇头面与米饭，每季度推一款新品。外带店模式可行且表现良好。传统门店同店收入有小个位数缺口。全年费用率预计保持稳定。不盲目扩张，赚钱效应驱动开店，2027年增速或更快。新店型契合消费者对高质价比、可堂食早餐的需求，10至15元客单价符合‘小确幸’心理。通过标准化、视频监控、神秘顾客及AI识别保障管理质量。资本开支固定，账面现金充足，未来有望保持合理股东回报水平。

3）芯源微
调研纪要：公司对2026年签单预期有信心。2025年签单中化学清洗和后道先进封装产品占比较高，化学清洗占比快速提升。前道化学清洗高端产品已放量，订单增速快。后道市场预计2026年景气度提升，成熟产品竞争力强，临时键合、解键合及frame清洗表现良好，受益于CoWoS、HBM、3DIC扩产。新一代前道涂胶显影机推进顺利。资产减值因市场竞争及销售策略所致，正推进降本增效。国产替代进程中，公司与国际巨头差距持续缩小，客户支持力度增强。化学清洗工艺覆盖率达90%以上，前中段已突破，采用“以高带低”策略。键合设备中临时键合为主，技术有先发优势，国产龙头地位稳固。海外市场已拓展至台湾、韩国、东南亚，处于放量初期。2025年末员工较上年增加超400人，集中于前道相关事业部。未来3-5年国内扩产持续，设备需求明确，公司订单有望持续增长。

4）飞凯材料 （长盛基金管理有限公司参与公司业绩说明会&2025年度暨2026年一季度业绩交流会）
调研纪要：公司是国内外重要光纤涂料供应商，竞争格局稳定，在品牌、成本控制和产品开发方面具优势。当前光纤涂料产线利用率高，产能可满足订单，新产能预计一年内投产。原材料成本影响可控，价格传导顺利，客户接受度较高。毛利率提升得益于收入增长、规模效应及新产品放量，趋势有望延续。液晶业务受益于大尺寸面板需求及收购JNC，国产替代持续推进。半导体临时键合材料布局顺利，尚未量产，苏州基地预计2027年初投产。锡球业务因处置大瑞科技致2025年营收下滑，2026年或受益于先进封装产能转移。空芯光纤涂料尚未量产。2025年三季度净利下降系资产减值，非经营异常。2026年一季度扣非净利高增因收入增长、费用稳定及低基数效应。

长盛基金成立于1999年，截至目前，资产管理规模(全部公募基金)1017.62亿元，排名65/212；资产管理规模(非货币公募基金)657.96亿元，排名64/212；管理公募基金数143只，排名59/212；旗下公募基金经理26人，排名54/212。旗下最近一年表现最佳的公募基金产品为长盛城镇化主题混合C，最新单位净值为4.42，近一年增长207.78%。

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