飞沃科技（301232）2025年年报简析：营收净利润同比双双增长，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期飞沃科技（301232）发布2025年年报。截至本报告期末，公司营业总收入25.68亿元，同比上升43.05%，归母净利润3778.98万元，同比上升124.02%。按单季度数据看，第四季度营业总收入6.7亿元，同比上升13.61%，第四季度归母净利润-820.34万元，同比上升90.31%。本报告期飞沃科技盈利能力上升，毛利率同比增幅100.29%，净利率同比增幅116.06%。

该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2025年净利润为盈利1.16亿元左右。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率15.5%，同比增100.29%，净利率1.42%，同比增116.06%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.86亿元，三费占营收比7.26%，同比减16.27%，每股净资产18.75元，同比增2.55%，每股经营性现金流-1.35元，同比增18.52%，每股收益0.5元，同比增123.92%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 财务费用变动幅度为41.09%,原因:为支持业务规模扩大而增加借款，导致利息支出上升。
2. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为65.85%,原因:业务规模扩大导致银行贷款增加。
3. 现金及现金等价物净增加额变动幅度为1503.99%,原因:本期新增银行贷款。
4. 一年内到期非流动负债变动幅度为140.44%,原因:一年内到期的长期借款同比增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为2.95%，资本回报率不强。去年的净利率为1.42%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为10.09%，投资回报也较好，其中最惨年份2024年的ROIC为-5.42%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报2份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为5%/--/1.7%，净经营利润分别为6319.37万/-1.59亿/3643.04万元，净经营资产分别为12.69亿/16.21亿/21.33亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.49/0.41/0.32，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为8.08亿/7.31亿/8.21亿元，营收分别为16.44亿/17.95亿/25.68亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为31.24%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-5.97%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达31.05%、近3年经营性现金流均值为负）
3. 建议关注财务费用状况（近3年经营活动产生的现金流净额均值为负）
4. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达3530.95%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在5100.0万元，每股收益均值在0.68元。

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