新兴铸管（000778）2025年年报简析：营收净利润同比双双增长，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期新兴铸管（000778）发布2025年年报。截至本报告期末，公司营业总收入370.22亿元，同比上升2.29%，归母净利润9.47亿元，同比上升465.67%。按单季度数据看，第四季度营业总收入98.39亿元，同比上升7.96%，第四季度归母净利润2.48亿元，同比上升178.39%。本报告期新兴铸管盈利能力上升，毛利率同比增幅42.47%，净利率同比增幅3543.65%。

该数据高于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2025年净利润为盈利8.76亿元左右。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率7.69%，同比增42.47%，净利率2.74%，同比增3543.65%，销售费用、管理费用、财务费用总计12.63亿元，三费占营收比3.41%，同比减5.62%，每股净资产6.66元，同比增4.51%，每股经营性现金流0.89元，同比增396.96%，每股收益0.24元，同比增468.81%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为393.61%,原因:销售商品、提供劳务收到的现金增加。
2. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-531.19%,原因:购建固定资产、无形资产及其他长期资产支付的现金及取得子公司及其他营业单位支付的现金增加。
3. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-55.49%,原因:公司主动压降外部融资规模，优化债务结构。
4. 现金及现金等价物净增加额变动幅度为3.9%,原因:经营活动产生的现金流量净额增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为3.04%，资本回报率不强。去年的净利率为2.74%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为4.75%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2024年的ROIC为0.51%，投资回报一般。公司历史上的财报非常一般。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。公司有息负债相较于当前利润级别不算少。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为5.5%/--/3.8%，净经营利润分别为14.12亿/-2878.24万/10.14亿元，净经营资产分别为255.41亿/253.66亿/268.65亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.03/0.06/0.06，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为14.04亿/20.23亿/24.02亿元，营收分别为432.53亿/361.94亿/370.22亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为57.14%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为15.55%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达20.79%）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达403.2%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在11.84亿元，每股收益均值在0.3元。

持有新兴铸管最多的基金为工银创新动力股票，目前规模为18.33亿元，最新净值1.276（4月10日），较上一交易日上涨0.08%，近一年上涨15.7%。该基金现任基金经理为杨鑫鑫。

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