据证券之星公开数据整理，近期小熊电器（002959）发布2025年年报。截至本报告期末，公司营业总收入52.3亿元，同比上升9.92%，归母净利润3.93亿元，同比上升36.4%。按单季度数据看，第四季度营业总收入15.39亿元，同比下降4.96%，第四季度归母净利润1.47亿元，同比上升36.25%。本报告期小熊电器应收账款上升，应收账款同比增幅达64.14%。
该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2025年净利润为盈利4亿元左右。
本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率36.67%，同比增3.89%，净利率8.02%，同比增24.71%，销售费用、管理费用、财务费用总计11.57亿元，三费占营收比22.13%，同比减5.52%，每股净资产19.03元，同比增8.83%，每股经营性现金流2.65元，同比增81.38%，每股收益2.5元，同比增34.67%
财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：- 财务费用变动幅度为-152.33%,原因:本期利息收入增加。
- 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为81.64%,原因:本期较去年同期销售商品、提供劳务收到的现金增加。
- 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为633.01%,原因:本期购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金减少和取得子公司及其他营业单位支付的现金净额减少。
- 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-64.08%,原因:本期较去年同期收到其他与投资活动有关的现金减少、偿还债务支付的现金增加。
- 现金及现金等价物净增加额变动幅度为259.65%,原因:本期较去年同期销售商品、提供劳务收到的现金增加及购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金减少和取得子公司及其他营业单位支付的现金净额减少。
- 货币资金变动幅度为20.46%,原因:本期销售商品、提供劳务收到的现金增加及购买理财减少。
- 应收款项变动幅度为64.14%,原因:本期应收款未到结算期。
- 长期股权投资变动幅度为-100.0%,原因:本期对联营企业确认投资收益。
- 短期借款变动幅度为-100.0%,原因:本期偿还国内信用证借款。
- 衍生金融资产的变动原因:本期新增美元掉期业务。
- 交易性金融资产变动幅度为-50.27%,原因:本期购买理财减少。
- 其他非流动金融资产变动幅度为-30.92%,原因:本期项目赎回。
- 一年内到期的非流动负债变动幅度为-95.37%,原因:本期偿还借款。
- 递延收益变动幅度为554.52%,原因:收到资产相关的政府补助。
证券之星价投圈财报分析工具显示：
- 业务评价：公司去年的ROIC为10.95%，资本回报率一般。去年的净利率为8.02%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为15.94%，投资回报也很好，其中最惨年份2024年的ROIC为9.33%，投资回报也较好。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
- 商业模式：公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
- 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为150.4%/40.1%/43.2%，净经营利润分别为4.45亿/3.06亿/4.2亿元，净经营资产分别为2.96亿/7.63亿/9.71亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为-0.21/-0.17/-0.1，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为-9.71亿/-8.24亿/-5.12亿元，营收分别为47.12亿/47.58亿/52.3亿元。
财报体检工具显示：
- 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达107.75%）
分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在4.33亿元，每股收益均值在2.79元。
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