盐津铺子（002847）2025年盈利能力提升但现金流承压，费用管控显效叠加债务上升需关注

近期盐津铺子（002847）发布2025年年报，证券之星财报模型分析如下：

盈利能力持续增强

盐津铺子（002847）2025年营业总收入为57.62亿元，同比上升8.64%；归母净利润达7.48亿元，同比上升16.95%；扣非净利润为7.15亿元，同比上升25.86%。公司盈利能力显著提升，毛利率为30.8%，同比增0.35%；净利率达12.89%，同比增6.74%。

每股收益为2.78元，同比增17.80%；每股净资产为7.82元，同比增22.98%，反映公司股东权益和盈利水平稳步提高。

费用控制成效明显，财务费用大幅上升

2025年销售费用、管理费用、财务费用合计8.2亿元，三费占营收比为14.23%，同比减15.62%。其中销售费用下降8.71%，管理费用下降12.93%，主要得益于渠道结构优化、费用管控加强及冲回前期计提的股份支付费用。但财务费用同比上升90.83%，原因是银行借款利息较去年同期增加。

现金流与资产结构变动显著

经营活动产生的现金流量净额同比下降19.84%，主要由于购买商品、接受劳务等支付的现金增加。每股经营性现金流为3.33元，同比减19.81%。

货币资金为1.67亿元，较上年的2.35亿元下降28.86%，主要系回购股份及分配股利所致。应收账款为2.27亿元，同比下降13.31%，表明销售回款情况改善。

固定资产同比增长21.58%，在建工程增长70.27%，反映公司在持续扩大产能投入。无形资产增长7.82%，主要因新增购入土地使用权。

债务压力有所上升

有息负债达9.52亿元，较上年的6.21亿元增长53.20%。短期借款同比上升8.29%，主要因银行借款增加。尽管公司筹资活动产生的现金流量净额同比增长79.67%，但有息资产负债率达23.32%，债务负担加重值得关注。

此外，合同负债同比下降12.18%，租赁负债下降31.19%，其他应付款下降18.98%，显示公司在调整负债结构的同时逐步减少部分应付义务。

综合评估

财务分析工具显示，公司2025年ROIC为27.39%，资本回报能力强，历史中位数ROIC为21.61%，整体投资回报表现良好。然而，货币资金/流动负债仅为14.12%，提示短期偿债能力偏弱，建议关注现金流状况与债务管理风险。

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