龙磁科技（300835）2025年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期龙磁科技（300835）发布2025年年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司从事的主要业务

    （一）报告期公司主营业务、产品及用途公司专注于高性能磁性材料与电子元件的研发、生产和销售，已构建“永磁+软磁+电感”三大核心业务协同发展的产业格局。

    永磁铁氧体磁瓦是永磁微特电机核心部件，主要应用于汽车、变频家电、电动工具等各类电机。作为磁性材料的专业制造商，我们与全球头部电机厂商共同推进高能效磁性元器件的研发。目前在安徽庐江、金寨和越南胡志明已形成了5万吨永磁产能，技术水平处于行业前列，客户大多为全球知名汽车电机制造商。

    软磁材料与磁芯主要应用于光伏储能（逆变器、功率模块）、新能源汽车及充电桩（车载OBC、DC-DC转换器）、消费类电子等领域。公司在安徽金寨、泰国大城府布局了超2万吨软磁粉芯产能，在依托永磁材料技术的基础上，引进了高水平软磁技术及管理团队，软磁产品已进入头部车企供应链。

    公司重点开发车载电感与芯片电感等高端一体成型电感产品。车载一体电感主要用于汽车LED车灯驱动、多媒体影音系统、ADAS、导航与通讯等模块。芯片电感广泛应用于各类集成电路中，起到为GPU、CPU、ASIC、FPGA等半导体芯片前端供电的作用。公司已完成芯片电感高端市场、高端产品的重大突破，中标知名国际半导体客户新项目，其他客户的认证和导入也已初见成效。

    （二）主要经营模式

    公司采取以销定产、按单定制的生产模式。接到客户的订单后，公司组织合同评审，综合评估包括人员、设备、模具、工装夹具能力、原辅材料及配件、预计交付周期等条件，然后制定生产计划表，随后按照生产计划表组织、合理调配相应资源。并对各工艺流程进行全面控制和管理。

    1、采购模式

    公司主导产品湿压磁瓦的主要原材料为铁红、碳酸锶和预烧料等。公司生产部按照客户合同和订单编制一定时期（月度、季度）的生产计划，采购部根据生产计划和库存状况向供应商采购原辅材料。公司对主要原材料保持一定的安全库存，以应对客户订单的增加和生产周期的要求。公司按照质量管理体系要求对供应商实行资格认证。公司每年与主要供应商协商确定年度采购数量和价格，根据产品订单要求，分期向供应商下达采购合同。

    2、生产模式

    公司实行订单式生产管理模式，按照客户的不同要求安排生产。市场部在对客户合同和订单初步评审后，按订单要求向生产部传递“订制通知单”，生产部根据现有的生产安排情况以及顾客的订单要求组织技术研发部、品质管理部等部门人员进行评审，并按公司质量管理体系《生产运作控制程序》将“订制通知单”传递到技术研发、品质管理等部门。在技术研发部制定工艺标准、品质管理部制订检验标准后，生产部各生产车间组织人员进行生产，最终由市场部按合同期限联系货运单位，按期发货。

    3、销售模式

    公司主要采用直销模式，公司与客户直接签订销售合同，按订单生产，产品在客户检验合格后，按合同约定，从客户处直接收款。

    4、研发模式

    公司主要采取自主研发模式，设立了研发中心，并同销售部门相互配合，根据市场技术变化或客户产品需求情况，制定新产品开发计划和研发方案，组织人员进行策划和研发，并持续跟踪小试、中试和批量生产时客户的反馈情况，及时对产品方案进行调整，以确保产品研发与市场、客户需求相匹配。公司一直重视在技术研发上的持续投入，高度关注上下游技术变革，并依托高素质的研发团队，实现产品的技术更新，具备对下游需求良好的前瞻性、快速响应能力及产品开发能力。

    依托上述研发模式，公司将研发方向与市场、客户需求紧密结合，成功建立了“市场和客户需求分析→产品和技术开发→试样→批量生产→客户反馈”的整套服务流程，以持续保持技术的领先性，提升市场占有率及品牌形象。

    （三）主要的业绩驱动因素及行业地位

    报告期内，公司实现营业收入128918.84万元，比上年同期增长10.18%；实现归属于上市公司股东的净利润16848.64万元，同比增长51.71%。公司在汽车、变频家电领域销售收入持续增长，已成为上述领域全球领先的磁性材料供应商，具有较强的市场竞争力。公司持续加大研发力度，通过生产线技改提升，不断优化产品结构，并持续推进各项降本增效措施，永磁毛利率水平较上年同期进一步提高。公司将继续凭借良好的服务和优质的产品，与国内外知名厂商建立长期良好、稳定的合作关系。为客户提供满足个性化和多样化的产品和服务。

    二、报告期内公司所处行业情况

    （一）磁性材料行业

    磁性材料作为重要的基础功能材料，下游应用范围广泛，包括汽车、家电、消费类电子、5G通讯、光伏逆变器、充电桩等领域。公司聚焦中高端市场，70%以上的产品应用于汽车领域。2025年汽车产业在政策刺激和技术升级下实现“量质双升”，新能源汽车成为核心增长极，行业结构加速优化。中国汽车工业协会发布的数据显示，2025年我国汽车产量为3453.1万辆，其中新能源汽车产量为1662.6万辆。同比分别增长10.4%和29%，市场加速向新能源转型。2025年初，国家发改委与财政部联合发布的《关于2025年加力扩围实施大规模设备更新和消费品以旧换新政策的通知》，通过扩围补贴范围、提高补贴标准、强化技术标准三大维度推动产业升级。随着汽车以及消费品以旧换新和促服务消费政策的落地，磁材下游汽车、家电、消费类电子等景气度提升，带动了磁性材料需求的增长。

    （二）AI服务器电源行业

    近年来，中国AI服务器行业受到各级政府的高度重视和国家产业政策的重点支持。国家陆续出台了多项政策，鼓励AI服务器行业发展与创新，《算力基础设施高质量发展行动计划》《国家人工智能产业综合标准化体系建设指南（2024版）》《关于组织开展算力强基揭榜行动的通知》等产业政策为AI服务器行业的发展提供了明确、广阔的市场前景，为企业提供了良好的生产经营环境。

    2025年5月，工信部印发《算力互联互通行动计划》，计划进一步指出，“要充分发挥我国超大规模市场优势，以推动算力互联互通为主线，先试点后推广、先互联再成网，构建数字经济发展新底座，有力支撑制造强国、网络强国和数字中国建设。”“到2028年，基本实现全国公共算力标准化互联，逐步形成具备智能感知、实时发现、随需获取的算力互联网”。

    芯片电感元件是AI服务器电源产业链上游的核心零部件，主要为高功率AI服务器集群提供稳定、高效的电力保障，满足其持续运行的大规模算力需求。在算力基建的大背景下，电感行业向高频化、大电流、高价值方向结构性升级，需求呈现明显的单机用量倍增及单颗价值提升的趋势。驱动芯片电感行业在技术创新、产品迭代与市场拓展等方面迎来新一轮发展机遇。

    三、核心竞争力分析

    1、技术研发优势

    公司在永磁铁氧体领域具备全球领先的技术实力，其自主研发的高性能磁瓦性能水平和加工精度处于行业前列，满足汽车电机高质量、标准化、一致性严格需求。公司拥有300余项国家专利，覆盖原料制备、磁路优化、高温烧结、模压制造等核心环节，并加速推进车载电感和芯片电感的研发及量产，技术壁垒稳固。

    公司及主要子公司均为高新技术企业，注重技术创新，多次承担国家及省市级科技创新、科技攻关项目。公司设有博士后工作站、省级企业技术中心，是国家知识产权示范企业。不断优化研发平台，入选第四批国家级专精特新“小巨人”企业名单，进一步凸显专业化、精细化、特色化、创新型的企业优势。

    2、全球化产能与成本优势

    公司通过安徽、越南胡志明、泰国大城府等地的生产基地布局以及遍布全球的销售网络，实现了亚洲制造、服务全球的良好格局。主要生产基地人力和能源供应充足，具有明显的成本优势。凭借规模的快速扩张、技术的不断进步和稳定优质的订单，保证了较高的毛利率水平，叠加海外基地的地缘风险规避能力，提升了整体盈利空间。全球化布局不仅支撑了新能源、AI算力等新兴需求，还强化了供应链稳定性。

    3、高端客户绑定与认证壁垒

    公司始终坚持市场领先战略，重视客户的培养、开发和维护，拥有一支优秀稳定的销售团队，核心销售人员均具有20年以上的行业经验，全面覆盖欧美、亚太、大中华区等主要市场区域。公司根据市场分布，在安徽合肥，上海虹桥，德国法兰克福，日本大阪，墨西哥圣路易斯波托西设立了销售中心，为客户提供近距离的优质服务。

    磁性材料行业具有定制化需求、认证周期长的特点，下游客户对产品质量、交付能力、响应速度、技术支持等均有较高要求，认证周期最长可达3-5年，因而客户是行业竞争关键壁垒。公司通过持续的自主技术创新、不断提升的产品品质和专业化的技术和销售服务，积累了大量优质的客户资源，与德国博世，法国法雷奥，日本电产，韩国LG、三星，海尔等国内外知名厂商建立了长期稳定的合作关系。尤其在汽车产业链客户群中建立了良好的品牌知名度。优质客户资源和车规级认证形成护城河，为公司未来持续健康发展奠定了坚实的基础。

    4、全产业链协同效应

    公司完成“磁粉-磁芯-电感”垂直整合。通过材料端技术壁垒构建，制造端全流程精益生产，客户端快速响应，差异化切入AI芯片电感和车载电感市场，实现从材料到器件的闭环。产品覆盖新能源汽车、变频家电、光伏储能、AI服务器等多元场景，有效分散单一市场风险。

未来展望：

（一）公司发展战略

    公司将继续深耕永磁铁氧体湿压磁瓦行业，不断推动技术创新、产品迭代、服务升级，巩固公司在永磁铁氧体湿压磁瓦行业的领先地位。推动永磁铁氧体湿压磁瓦产能规模达到6万吨，在规模上赶超日本TDK的同时，技术也做到接近或达到TDK的水平。

    在发展永磁产业的同时，积极推动软磁产业链的建设和布局。立足于自主研发、不断创新，优化整合全球技术和人才资源，充分利用多年来累积的品牌优势、技术优势及市场优势，早日形成软磁全产业链的竞争力。

    公司将不忘初心，扎根产业，始终坚持“发扬创业精神，拓展创新思维，建设创造能力”为经营理念，以“市场领先、技术支撑、规模效应”为经营战略，不断夯实发展基础，推动公司持续、平稳、健康发展。力争将公司打造成全球领先的磁性材料及器件制造企业。

    （二）2026年度经营计划

    1、持续加大研发投入，巩固产品技术领先优势

    公司将继续以客户需求为导向，持续加大研发投入，深化与客户的合作研发；并继续引进和培养高端人才，扩编研发队伍，加强设备自动化、一体化和集成化创新，积极开发高性能产品，以技术升级与创新驱动产品性能及品质提升，巩固公司产品技术领先优势。

    2、进一步优化客户结构，提升交付能力与服务能力

    受益于产品性能和品质的领先，公司的客户结构及订单质量持续优化。公司将继续聚焦大客户战略，稳步推进产能的有序扩张，进一步提升交付能力；进一步强化服务意识与服务能力，快速反应客户需求，提升客户满意度，增强客户粘性，携手客户与合作伙伴继续拓展海内外市场，实现订单销量和质量的双重提升。

    3、善用平台与资源优势，加速新业务开拓与布局

    公司在聚焦湿压磁瓦主业的同时，进一步完善公司产品结构和产能布局，丰富产品体系。积极推进软磁产业链的发展，积极寻求新的业绩增长点，进一步促进产业布局。

    4、提升运营管理水平，降本增效

    公司将持续提升资金的周转与使用效率，合理控制有息债务规模，降低财务费用，做好数据分析与预警。同时，持续推进提质增效，为客户创造价值的同时，不断提升公司运营效率，回报公司股东。

    5、完善人力资源体系，为公司持续高速发展提供人才保障

    公司将进一步完善人才考核评价、绩效考核和激励机制等，以适应公司快速发展的需要，激发团队活力。并不断引进国内外中高级管理人才、全球高端技术和营销人才，构建长效激励机制，完善已建立的引进、培养、使用、激励专业人才管理机制，为员工的职业能力提升提供配套的培训机制，促进员工职业发展，从而推动公司长期高速稳定发展。

    （三）公司的风险因素和应对措施

    1、宏观经济下滑风险

    受到下游需求波动、中美贸易战等因素影响，全球经济存在较大不确定性。宏观经济环境波动可能导致公司所属行业景气度下行，进而导致行业市场竞争更加激烈、单个厂商订单下滑等，对公司产品销售带来不利影响。

    应对措施：公司将不断升级产品性能，依托良好的品牌口碑和优质客户资源，继续扎实练好内功、巩固和强化竞争优势，防范外部市场和行业风险。

    2、新项目开发风险

    随着下游应用领域的变化，要求公司具有更快速灵活的研发机制和具备突破性创新或颠覆性改变的工艺技术。如果公司不能具备产品方案解决能力，及时创新并掌握相关技术，不断满足客户需求，则公司的市场竞争力及持续盈利能力将会削弱。由于新产品研发需要投入大量资金和人力，耗时较长且研发结果存在一定的不确定性，如果出现产品研发未达预期或开发的新产品缺乏竞争力等情形，将会对公司的经营业绩及长远发展造成不利影响

    应对措施：加强技术研发人才队伍建设和技术研发费用的投入，保持公司在行业内的技术领先地位。

    3、原材料价格波动风险

    原材料价格的大幅波动，可能会对公司的销售和利润产生不利影响。

    公司将充分发挥规模优势及集采优势，最大程度对冲采购成本上升的影响，同时根据成本波动程度适时调整产品销售价格，强化对采购、计划、生产、库存、交付进行全过程控制，加强精益生产和标准量化管理，做好制造成本控制，采用组合手段积极应对原材料价格波动风险。

    4、质量控制风险

    公司已建立了较为完善的质量管理体系，但随着公司的快速发展，生产经营规模的扩大，对质量控制体系的要求和实施难度也相应增加。在企业的扩张发展期，管理、生产员工的素质存在差异，对质量控制体系有效贯彻执行存在不确定性。

    应对措施：加大培训力度，提高员工整体素质。

    5、劳动力成本上升的风险

    近年来，国内劳动力成本上升较快。报告期内，公司及控股子公司员工工资持续上升。虽然公司通过提升生产设备自动化水平和技术水平，提高劳动生产率和产品附加值的方式来降低劳动力成本上升的风险，但公司仍存在劳动力成本上升所致的影响产品市场竞争力的风险。

    应对措施：持续改进生产工艺，提高劳动生产率，同时不断提高设备自动化水平，降低劳动力需求。

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