据证券之星公开数据整理，近期继峰股份（603997）发布2025年年报。截至本报告期末，公司营业总收入227.83亿元，同比上升2.37%，归母净利润4.54亿元，同比上升180.03%。按单季度数据看，第四季度营业总收入66.51亿元，同比上升24.34%，第四季度归母净利润2.02亿元，同比上升680.78%。本报告期继峰股份应收账款上升，应收账款同比增幅达33.7%。
该数据高于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2025年净利润为盈利4.51亿元左右。
本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率16.09%，同比增14.59%，净利率1.99%，同比增165.05%，销售费用、管理费用、财务费用总计23.47亿元，三费占营收比10.3%，同比减16.96%，每股净资产4.21元，同比增14.65%，每股经营性现金流1.38元，同比增546.04%，每股收益0.36元，同比增178.26%
财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：- 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为549.19%,原因:公司经营效率提升，本期经营利润增加。
- 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-143.56%,原因:公司上年度定向增发一次性收到的现金流入本年不再发生，且公司本年净归还借款。
- 应收票据变动幅度为38.36%,原因:本年收到银行承兑汇票增加。
- 应收款项变动幅度为33.7%,原因:本年持续新增订单，应收客户款项增加。
- 长期应收款变动幅度为38.81%,原因:本年转让合营企业股权，应收股权转让款增加。
- 长期股权投资变动幅度为-49.58%,原因:本年转让合营企业股权。
- 在建工程变动幅度为36.22%,原因:本年新建工厂及新总部未完工。
- 长期待摊费用变动幅度为109.86%,原因:本年新增装修费。
- 短期借款变动幅度为-60.04%,原因:本年公司归还短期贷款。
- 应付票据变动幅度为57.37%,原因:本年公司选择使用票据作为支付的方式频率有所上升。
- 应付账款变动幅度为42.88%,原因:本年持续新增订单，应付供应商款项增加。
- 合同负债变动幅度为99.1%,原因:本年持续新增订单，预收客户款项增加。
- 递延收益变动幅度为64.38%,原因:本年收到与资产相关的政府补助增加。
- 其他权益工具变动幅度为100.0%,原因:本年可转债转股。
- 库存股变动幅度为-40.06%,原因:本期公司收到激励对象缴纳的员工持股计划认购款合计人民币31,578,000.00元，相应冲减库存股账面价值52,686,110.00元。
- 其他综合收益变动幅度为160.59%,原因:汇率波动导致的外币报表折算差异。
- 研发费用变动幅度为31.72%,原因:本年乘用车座椅业务规模增长，对应研发支出增加。
证券之星价投圈财报分析工具显示：
- 业务评价：公司去年的ROIC为6.25%，资本回报率一般。去年的净利率为1.99%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为4.28%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2022年的ROIC为-11.74%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报10份，亏损年份3次，显示生意模式比较脆弱。
- 偿债能力：公司有息负债相较于当前利润级别不算少。
- 商业模式：公司业绩主要依靠研发驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
- 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为2.3%/--/4.4%，净经营利润分别为2.08亿/-6.8亿/4.53亿元，净经营资产分别为90.73亿/90.89亿/104.03亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.08/0.1/0.1，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为17.63亿/23.09亿/23.7亿元，营收分别为215.71亿/222.55亿/227.83亿元。
财报体检工具显示：
- 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为61.74%）
- 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达30.36%）
- 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达1351.13%）
分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在9.31亿元，每股收益均值在0.73元。
持有继峰股份最多的基金为兴全合泰混合A，目前规模为41.45亿元，最新净值1.6582（3月27日），较上一交易日上涨1.1%，近一年上涨17.91%。该基金现任基金经理为张传杰 谢书英。
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