元祖股份（603886）2025年年报简析：净利润同比下降43.88%

据证券之星公开数据整理，近期元祖股份（603886）发布2025年年报。根据财报显示，元祖股份净利润同比下降43.88%。截至本报告期末，公司营业总收入20.81亿元，同比下降10.08%，归母净利润1.4亿元，同比下降43.88%。按单季度数据看，第四季度营业总收入5.33亿元，同比上升29.38%，第四季度归母净利润852.66万元，同比上升283.68%。

该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2025年净利润为盈利2.5亿元左右。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率62.02%，同比减2.08%，净利率6.71%，同比减37.6%，销售费用、管理费用、财务费用总计10.7亿元，三费占营收比51.43%，同比增9.34%，每股净资产6.48元，同比减6.05%，每股经营性现金流1.58元，同比增1.59%，每股收益0.58元，同比减44.23%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为6.95%，资本回报率一般。去年的净利率为6.71%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为19.29%，投资回报也很好，其中最惨年份2025年的ROIC为6.95%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 商业模式：公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为--/720.2%/--，净经营利润分别为2.76亿/2.49亿/1.4亿元，净经营资产分别为-4260.19万/3453.91万/-963.44万元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为-0.31/-0.31/-0.36，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为-8.35亿/-7.12亿/-7.5亿元，营收分别为26.59亿/23.14亿/20.81亿元。

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