中集集团（000039）2025年年报简析：净利润同比下降92.57%，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期中集集团（000039）发布2025年年报。截至本报告期末，公司营业总收入1566.11亿元，同比下降11.85%，归母净利润2.21亿元，同比下降92.57%。按单季度数据看，第四季度营业总收入395.51亿元，同比下降18.78%，第四季度归母净利润-13.45亿元，同比下降217.52%。本报告期中集集团公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达11535.8%。

该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2025年净利润为盈利34.24亿元左右。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率12.45%，同比减0.59%，净利率0.85%，同比减63.84%，销售费用、管理费用、财务费用总计110.6亿元，三费占营收比7.06%，同比增14.6%，每股净资产9.6元，同比减10.7%，每股经营性现金流3.43元，同比增98.46%，每股收益0.03元，同比减94.34%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 财务费用变动幅度为48.97%,原因:本年为汇兑损失而去年为汇兑收益。
2. 所得税费用变动幅度为-38.39%,原因:本年利润总额较去年同期减少。
3. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为99.86%,原因:本年购买商品、接受劳务支付的现金减少。
4. 投资活动使用的现金流量净额变动幅度为43.19%,原因:本年投资支付的现金减少。
5. 筹资活动使用的现金流量净额变动幅度为-143.16%,原因:取得借款和发行债券收到的现金大幅减少，导致筹资活动现金流入显著下降，而现金流出降幅较小。
6. 应收票据变动幅度为-43.27%,原因:本年商业承兑汇票减少。
7. 其他流动负债变动幅度为32.97%,原因:本年待转销项税额增加。
8. 应付债券变动幅度为50.58%,原因:本年发行中期票据。
9. 衍生金融负债变动幅度为-98.03%,原因:本年外汇期权合约减少。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为2.02%，资本回报率不强。去年的净利率为0.85%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为4.62%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2016年的ROIC为1.65%，投资回报一般。公司历史上的财报非常一般。
• 偿债能力：公司有息负债相较于当前利润级别不算少。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为3.3%/7.2%/2.5%，净经营利润分别为18.53亿/41.95亿/13.37亿元，净经营资产分别为566.35亿/585.29亿/530.76亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.16/0.12/0.09，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为206.36亿/213.68亿/142.32亿元，营收分别为1278.1亿/1776.64亿/1566.11亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为49.44%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为19.71%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达20.6%）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达11535.8%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在25.5亿元，每股收益均值在0.47元。

持有中集集团最多的基金为广发小盘LOF，目前规模为57.68亿元，最新净值1.8379（3月26日），较上一交易日下跌2.12%，近一年上涨33.04%。该基金现任基金经理为吴远怡 陈韫中。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：绿色甲醇近两年供不应求，如何看待长期的供需情况?
答：绿色甲醇的需求将呈现多元化增长。核心驱动力除航运脱碳外，还包括1）出口制造业受欧盟碳边境调节机制（CBM）影响，相关行业对绿色甲醇作为降碳的需求日益迫切。2）绿色化工作为绿色化工领域的基础原材料，应用前景广阔。3）航空燃料也可作为可持续航空燃料（SF）的原料，应用于航空领域。
短期行业将进入验证与整合期。2025-2026 年将是各类技术路线与装备充分验证的关键阶段。市场将经历“大浪淘沙”，能够稳定、低成本生产出符合国际标准（如欧盟、IMO）绿色甲醇的产能，将在未来竞争中占据主导地位。
长期发展依赖技术进步与成本下降。随着技术持续迭代，绿色甲醇的生产成本有望不断优化，同时其全生命周期碳减排贡献预计可从当前的约 65%提升至 85%甚至 90%以上。“成本下降”与“减碳增效”的双重驱动，将共同推动其经济性提升与应用场景的全面拓展。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。