黄山胶囊（002817）2025年年报简析：净利润同比增长31.94%，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期黄山胶囊（002817）发布2025年年报。截至本报告期末，公司营业总收入4.6亿元，同比下降2.76%，归母净利润6498.59万元，同比上升31.94%。按单季度数据看，第四季度营业总收入1.16亿元，同比下降8.39%，第四季度归母净利润1592.0万元，同比上升82.87%。本报告期黄山胶囊盈利能力上升，毛利率同比增幅16.57%，净利率同比增幅35.09%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率29.75%，同比增16.57%，净利率14.14%，同比增35.09%，销售费用、管理费用、财务费用总计4940.03万元，三费占营收比10.73%，同比增6.65%，每股净资产3.21元，同比增4.76%，每股经营性现金流0.28元，同比增33.67%，每股收益0.22元，同比增37.5%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为5.61%，资本回报率一般。去年的净利率为14.14%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为6.38%，投资回报一般，其中最惨年份2018年的ROIC为3.96%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为14.2%/11.6%/16.2%，净经营利润分别为6513.21万/4956.82万/6511.25万元，净经营资产分别为4.58亿/4.27亿/4.01亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.23/0.22/0.25，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为1.04亿/1.06亿/1.14亿元，营收分别为4.63亿/4.73亿/4.6亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达195.23%）

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