金徽酒（603919）2025年年报简析：净利润同比下降8.7%

据证券之星公开数据整理，近期金徽酒（603919）发布2025年年报。根据财报显示，金徽酒净利润同比下降8.7%。截至本报告期末，公司营业总收入29.18亿元，同比下降3.4%，归母净利润3.54亿元，同比下降8.7%。按单季度数据看，第四季度营业总收入6.13亿元，同比下降11.57%，第四季度归母净利润3060.89万元，同比下降44.45%。

该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2025年净利润为盈利3.76亿元左右。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率63.17%，同比增3.69%，净利率11.55%，同比减8.26%，销售费用、管理费用、财务费用总计9.31亿元，三费占营收比31.91%，同比增9.44%，每股净资产6.76元，同比增3.19%，每股经营性现金流0.95元，同比减13.95%，每股收益0.7元，同比减9.09%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为9.18%，资本回报率一般。去年的净利率为11.55%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为12.68%，投资回报也较好，其中最惨年份2022年的ROIC为8.61%，投资回报也较好。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 商业模式：公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为13.5%/15.4%/12%，净经营利润分别为3.23亿/3.8亿/3.37亿元，净经营资产分别为23.87亿/24.7亿/28.16亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.35/0.29/0.33，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为8.87亿/8.69亿/9.61亿元，营收分别为25.48亿/30.21亿/29.18亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为70.97%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在4.09亿元，每股收益均值在0.81元。

持有金徽酒最多的基金为永赢优质生活混合A，目前规模为0.89亿元，最新净值0.8426（3月20日），较上一交易日下跌0.14%，近一年上涨2.03%。该基金现任基金经理为张海啸 包恺。

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